Экономический потенциал как критерий оценки инвестиционной привлекательности предприятия



Экономический потенциал как критерий оценки инвестиционной привлекательности предприятия

В современном мире предприятия работают в жестком конкурентном пространстве. Крупные проекты имеют наибольшую ценность для потребителей и вероятность их востребованности намного выше [3]. Однако, такие проекты требуют, как правило, значительных капиталовложений. Чтобы реализовать успешные проекты, предприятия зачастую прибегают к помощи инвесторов. Инвесторы же, в свою очередь, перед тем, как вкладывать деньги в масштабные инновационные проекты, оценивают, степень инвестиционной привлекательности предприятия-партнера.

Оценка инвестиционной привлекательности предприятия заключается в представлении информации инвестору для принятия решения инвестировать (или не инвестировать) данное предприятие.

Оценка инвестиционной привлекательности предприятия или проекта показывает степень эффективности вложений по сравнению с альтернативными видами инвестиций [8].

Среди многообразия существующих критериев оценки инвестиционной привлекательности предприятия можно выделить основные:

‒ фаза жизненного цикла предприятия;

‒ фаза жизненного цикла отрасли;

‒ территориальное расположение;

‒ экономический потенциал предприятия.

На каждом этапе жизненного цикла предприятия проблемными являются те или иные группы показателей, которые следует учесть инвестору. На основании вышеизложенного можно выделить основные контрольные показатели жизненного цикла предприятия, учитываемые при оценке его инвестиционной привлекательности (табл.1).

Таблица 1

Этапы жизненного цикла предприятия

Показатель/ Этап жизненного цикла	Платежеспособность иликвидность	Финансовая устойчивость	Рентабельности иделовая активность	Рыночная активность	Рискованность
Зарождение	+	+			+
Рост			+	+
Зрелость			+	+
Спад	+	+	+		+

Инвестор для себя выбирает, какая стадия жизненного цикла для него более приемлема, чаще всего это этап роста или зрелости, т. к. на данных этапах инвестор более всего заинтересован в получении максимальной прибыли [4].

Выгоднее всего, как и в жизненном цикле организации, инвестировать в предприятие, находящееся на стадии роста либо зрелости. На стадии роста не совсем высокая конкуренция, рынок высокоприбыльный,имеющий большой потенциал, и отраслевой сбыт быстро увеличивается.

Инвестиционная привлекательность предприятия — характеристика потенциальных объектов предстоящего инвестирования в плане перспективности развития, расширения производства и возможностей сбыта товаров и услуг, рационального использования активов, состояния платежеспособности и финансовой устойчивости. Оценить уровень инвестиционной привлекательности — это означает разработать и применить такой комплекс показателей, который должен включать как количественные, так и качественные характеристики бизнеса [6].

Инвестиционная привлекательность предприятия характеризуется как комплекс экономико-психологических показателей его деятельности, который определяет для инвестора область предпочтительных значений инвестиционного поведения.

В таблице 2 даны основные параметры инвестиционной привлекательности предприятия.

Таблица 2

Параметры инвестиционной привлекательности предприятия

№	Слагаемые	Формула расчета	Предпочтительные значения	Область риска
	Привлекательность продукции для потребителя (Кппп)	, где D — спрос на продукцию; S — предложение.	>=1,0	<1
	Кадровая привлекательность (Ккпп)	, где Рпр — число принятых работников; Рув — число уволенных работников; — среднесписочное численность работников	>=0	<0
	Территориальная привлекательность (Ктпп)	, где Иобр — издержки обращения; А — активы	<0,5	>=0,5
	Финансовая привлекательность (Кфпп)	, где Пб — прибыль балансовая	>0,15	<0,15
	Инновационная привлекательность (Кфпп)	, где Фн — фонд накопления; Пч — прибыль чистая	>0,7	<0,7
	Приватизационная привлекательность (Кинпп)	, где Д — доход по ценным бумагам; Кц.б — курс ценных бумаг	>=0,5	<0,5
	Конверсионная привлекательность (Ккнпп)	, где Qв — объем военной продукции; Q — общий объем производства	<0,4	>=0,4
	Экологическая привлекательность (Кэпп)	, где Зэ — платежи и штрафы за экологические нарушения.	0	>0
	Социальная привлекательность (Кспп)	, где — средняя заработная плата одного работника; ПК — стоимость рациональной потребительской корзины в городе	>=1	<1

Методика оценки инвестиционной привлекательности может быть основана на способах и приемах оценки экономического потенциала предприятия [5]. Основными источниками информации для оценки инвестиционной привлекательности служит:

1. Учредительные документы (Устав, Учредительный договор, свидетельство о регистрации).
2. Проспекты эмиссии, отчеты об итогах выпуска ценных бумаг (для акционерных обществ).
3. Договоры аренды на имущество, поставку сырья и отгрузку.
4. Бухгалтерская отчетность предприятия за последние 3–5 лет:

 бухгалтерский баланс (форма № 1);

 отчет о прибылях и убытках (форма № 2);

 приложения к ним, предусмотренные нормативными актами;

 аудиторское заключение (если подлежит обязательному аудиту);

 пояснительная записка.

5. Ведомость основных средств.
6. Данные о всех активах предприятия (недвижимости, запасах, акциях сторонних обществ, векселях, нематериальных активах и пр.).
7. Бизнес-план предприятия на ближайшие 3–5 лет и отчет об исполнении его.
8. Статистические данные, рейтинг.
9. Маркетинговые исследования.
10. Личные карточки сотрудников, в которых указывается стаж, разряд, квалификация, образование и т. д.
11. Лицензии, сертификаты, стандарты.
12. Бухгалтерская отчетность предприятий данной отрасли, акции которых имеют рыночную стоимость (котируются на рынке).
13. Значения рыночных котировок по акциям предприятий отрасли.

Экономический потенциал как критерий оценки инвестиционной привлекательности предприятия –это совокупность материальных, трудовых и финансовых ресурсов, которые предприятие может использовать для успешного ведения своей деятельности, повышения конкурентоспособности выпускаемой продукции, для повышения инвестиционной привлекательности [2].

В качестве структурных компонентов экономического потенциала промышленного предприятия следует выделить потенциалы:

‒ производственно-имущественный;

‒ финансовый;

‒ трудовой;

‒ инновационный [9].

Более подробно обычно рассматривается финансовый потенциал, который является для многих инвесторов наиболее важным критерием инвестиционной привлекательности предприятия.

Используемая информация должна достоверно отражать характеристику предприятия, точно соответствовать целям оценки и комплексно учитывать внешние условия, как с экономической точки зрения, так и с правовой.

Экономический потенциал в свою очередь включает в себя следующие потенциалы:

1. Кадровый.

Кадры решают все. В том числе и вопросы инвестиционной привлекательности. Есть общий принцип: компания должна сохранять минимально достаточную работоспособность при одновременной замене до одной трети управленческого персонала. Обеспечить это можно только благодаря подготовке полноценного кадрового резерва.

2. Инновационный.

Инновационный потенциал организации — это степень ее готовности выполнить задачи, обеспечивающие достижение поставленной инновационной цели, т. е. степень готовности к реализации инновационного проекта или программа инновационных преобразований и внедрения инноваций [7].

В рыночных условиях инновационный потенциал формируют все ресурсы, которые обеспечивают достижение конкурентных преимуществ предприятия путем разработки и ввода инноваций.

3. Имущественный.

Имущественный потенциал — совокупность средств предприятия, находящихся под его контролем. Имущественный потенциал характеризуется в первую очередь размером, составом и состоянием активов, которыми владеет и распоряжается предприятие для достижения своих целей [1].

4. Рыночный.

Занимаемая компанией доля рынка и позитивная динамика ее изменения, безусловно, один из самых важных факторов, определяющих инвестиционную привлекательность.

5. Финансовый.

Финансовый потенциал можно охарактеризовать как отношения, возникающие на предприятии по поводу достижения максимально возможного финансового результата. Показатели финансового положения предприятия являются наиболее существенными для инвесторов.

Если компания обладает всеми перечисленными преимуществами, она становится инвестиционно-привлекательным для инвестора. XXI век — это именно то время, когда самой главной характеристикой конкурентоспособности и есть способность предприятий конкурировать в борьбе за инвестиции.

Показатели, позволяющие рассчитать экономический потенциал предприятия, представлены в таблице 3 на примере деятельности предприятия ООО «Х».

Таблица 3

Показатели для расчета экономического потенциала ООО «Х»

№п/п	Показатель	2013 год	2014 год	2015 год
1.	Среднесписочная численность работников, человек	44	70	47
2.	Объем произведенной продукции, тыс.руб.	8240	15009	10876
3.	Выработка на одного рабочего, тыс.руб.	187	214	231
4.	Средний разряд рабочих, разряд	5	5	5
5.	Удельный вес служащих, имеющих высшее или среднее специальное образование в общей численности служащих, %	0,66	0,63	0,71
6.	Средний стаж работы по специальности руководителей и специалистов предприятия, лет	13,2	9,3	7,9
7.	Стоимость ОПФ, тыс. руб.	2839	2963	2881
8.	Коэффициент физического износа ОПФ, %	46,7	47	54,4
9.	Фондоотдача основных фондов, руб.	3,6	5,8	4,5
10.	Доля активной части основных фондов, %	89,2	85,7	89,9
11.	Доля затрат на инновации в общей величине затрат предприятия, %	0,9	2,7	3,9
12.	Доля незавершенных инноваций на начало отчетного периода, %	34	14,3	11,6

По данным таблицы 3 видно, что максимальный объем производства наблюдается в 2014 году, прирост составил 82 %. Одним из факторов повышения этого показателя послужило увеличение численности работников предприятия на 59 %, в связи с этим выработка на одного рабочего в 2014 году повысилась на 14 %, что составило 214 тыс.руб.

В 2015 году при среднесписочной численности 47 человек выработка составляла 231 тыс. руб., что на 7,9 % выше чем в 2014 году. Это обусловлено повышением численности квалифицированных работников.

Снижение среднего стажа работы персонала в 2015 году на 1,4 году связано с приемом на работу молодых квалифицированных кадров с высшим образованием.

Степень износа основных средств определяются с помощью коэффициентов износа и годности, который характеризуют долю изношенной и не изношенной частей основных фондов. В период с 2013 по 2015 годы наблюдается тенденция к увеличению коэффициента износа. Так он увеличился с 46,7 % в 2013 году до 54,4 % 2015 году. А коэффициент годности в свою очередь снизился с 53,3 % до 45,6 %.

В таблице 4 представлены рассчитанные показатели экономического потенциала исследуемого предприятия.

Таблица 4

Показатели экономического потенциала ООО «Х»

№п/п	Показатель	2013 год	2014 год	2015 год
1.	Трудовой потенциал	7652	11834	8468
2.	Квалификации трудовых ресурсов	0,93	0,79	0,78
3.	Производственно-имущественный потенциал	4821	7833	5367
4.	Фондоотдача	3,59	5,84	4,55
5.	Инновационный потенциал	76	215	305

Трудовой потенциал предприятия в 2015 году снизился на 39,7 % по сравнению с 2014 годом. В данный момент «узким» местом в трудовом потенциале является квалификация рабочих. В динамике видно, что коэффициент квалификации рабочих с течением лет снизился с 0,93 в 2013 году до 0,78 в 2015 году. Это происходит из-за набора молодых специалистов, у которых небольшой трудовой стаж работы по специальности, но в то же время высшее или среднее специальное образование. Снижение коэффициента влечет за собой не только снижение трудового потенциала предприятия, но и негативно влияет на другие показатели экономического потенциала.

В 2014 году производственно-имущественный потенциал возрос на 38,4 %. Увеличение данного показателя было вызвано увеличением фондоотдачи на 40 % и стоимости основных производственных фондов (прирост 4,2 %), при этом коэффициент износа практически не изменился. В 2015 году наблюдается снижение производственно-имущественного потенциала на 46 % по сравнению с 2014 годом. Такое резкое падение потенциала связано с ростом коэффициента износа, который составил 54,4 % (табл. 3), снижением стоимости основных фондов и фондоотдачи.

Доля затрат на инновации в общей величине затрат невелика, но предприятие планирует в будущем уделить этому вопросу больше внимания, так как инновационный потенциал это будущее предприятия, его развитие.

Среднесписочная численность в динамике менялась. Значительные изменения наблюдались в 2014 году. В связи с увеличением спроса и объема производства продукции произошел дополнительный набор персонала, который увеличил численность предприятия на 59 %, по сравнению с 2013 годом (табл. 3), при этом выработка возросла на 14 %. В 2015 году наблюдается сокращение среднесписочной численности персонала на 48,9 %, и увеличение выработки на 7,9 %.

В перспективе, при данном сохранении штата сотрудников, трудовой потенциал будет расти, что может привести к улучшению других показателей и экономического потенциала в общем.

Анализируя полученные в таблице 4 данные, более эффективным по показателям входящих в экономический потенциал является 2014 год.

Таким образом, анализируя инвестиционную привлекательность предприятия, инвесторы зачастую прибегают к оценке его экономического потенциала, характеризующегося рядом показателей, рассмотренных в данной работе.

Литература:

1. Герасимов Б. И., Коновалова Т. М., Спиридонова С. П., Саталкина Н. И. Комплексный экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. — М.: Дашков и Ко, 2013.
2. Колтынюк Б. А. Инвестиционные проекты: учебник. — СПб.: — Издательство Михайлова В. А., 2013.
3. Павлова Е. В. Анализ автомобильного рынка России и дилерской сети LADA // Вектор науки Тольяттинского государственного университета. Серия: Экономика и управление. 2015.№ 2 (21). С. 51–54.
4. Павлова Е. В. Перспективы развития биржевого товарного рынка России // Вектор науки Тольяттинского государственного университета. Серия: Экономика и управление. 2014.№ 1 (16). С. 60–63.
5. Павлова Е. В., Гафаров З. М. Развитие регулирования банковской ликвидности в Российской Федерации // Вектор науки Тольяттинского государственного университета. Серия: Экономика и управление. 2015.№ 2 (21). С. 54–56.
6. Спиридонова О. Н. Применение концепции EVA для оценки инвестиционной привлекательности предприятий строительной отрасли // Молодой ученый. — 2016. — № 2. — С. 585.
7. Фатхутдинов Р. А. Инновационный менеджмент. — СПб.: Питер, 2014.
8. Оценка инвестиционной привлекательности. [Электронный ресурс] — Режим доступа: http://www.aurora-consult.ru/services/appraising/investicionnyh_proektov.html
9. Оценка экономического потенциала лесопромышленного предприятия. [Электронный ресурс] — Режим доступа: http://www.obo.ru/?lang=ru&option=message&mess_id=698