Исследование структуры и динамики инвестиций в России



В статье рассмотрена структура инвестиций в России, проанализирована динамика, приведены результаты опроса организаций по оценке целей инвестирования в основной капитал. Выяснено, что наряду со снижением притока иностранных инвестиций в Россию, уменьшился и инвестиционный поток в зарубежные страны.

Ключевые слова: инвестиции, потенциал, основной капитал, прямые иностранные инвестиции (ПИИ)

При исследовании инвестиционной деятельности в России необходимо проанализировать динамику инвестиций в нефинансовые активы. В целом, в абсолютном выражении объем инвестиций в данном направлении с 2013 по 2014 г. увеличился с 10195,9 млрд. руб. до 10524,2 млрд. руб., при этом по структуре инвестиционного потока существенных изменений не произошло (основная доля нефинансовых инвестиций направлена в основной капитал (98,6 % в 2014 г.).

Объем инвестиций в основной капитал, начиная с 2000 г., начинает значительно увеличиваться, причем среднегодовой рост до 2013 г. составлял 6–10 %, затем он заметно уменьшился, а в 2014 г. составил 97,3 % от показателя за 2013 г. На рисунке 1 в 2014 г. показано превышение значения инвестиций в 2014 г. над 2013 г., что вызвано учетом в статистике данных по республике Крым и г. Севастополь.

Рис. 1. Инвестиции в основной капитал

Основная часть инвестиций направлена в здания (кроме жилых) и сооружения (40,9 % от общего объема в 2014 г.) и машины, оборудование, транспортные средства (35,9 %; от общего объема в 2014 г.). В абсолютном выражении объем инвестиций в здания (за исключением жилых) и сооружения в 2014 г. составил 5551,4 млрд. руб., что несколько ниже значения 2013 г. — 5582,7 (на 31,3 млрд. руб. или менее 1 %).

Более заметно сократился объем инвестиций в машины, оборудование, транспортные средства — на 365,5 млрд. руб. или более, чем на 6,5 %. В целом, на протяжении 14 лет (2000–2014 гг.) объем инвестиций в основной капитал имел тенденцию к увеличению (более, чем в 11 раз), в 2014 г. несмотря на рост, темпы снизились (прирост по итогам года составил менее 1 %).

Наименьшая доля инвестиций в основной капитал направляется в жилище (15,3 % от общего объема в 2014 г.) и прочие активы (7,9 %). Следует отметить, что доля инвестиций в здания (кроме жилых) и сооружения несколько снижается за анализируемый период (с 43,1 % в 2000 г. до 40,9 % в 2014 г.), а доля инвестиций в жилища от общего объема увеличилась с 11,3 % в 2000 г. до 15,3 % в 2014 г.

Структура инвестиций по источникам финансирования последние 5 лет меняется незначительно, при этом больше половины занимают привлеченные средства (54,2 % или 5627,6 млрд. руб. в 2014 г.). В привлеченных средствах значительное место занимают бюджетные средства (средства консолидированного бюджета) (17 %) и кредиты банков (10,6 %), причем объем финансирования иностранными банками увеличился с 107,7 млрд. руб. в 2013 г. до 266,4 млрд. руб. в 2014 г., т. е. более чем в два раза.

Следует отметить, что доля собственных средств в источниках финансирования инвестиций с 2000 г. несколько снизилась и составила в 2014 г. 45,8 %, соответственно выросла доля привлеченных средств. При этом, если абсолютное увеличение объема финансирования инвестиций иностранными банками составило более, чем 2 раза, то доля кредитов иностранных банков в инвестициях в основной капитал за анализируемый период увеличилась с 0,6 до 2,6 %. В это же время доля банковских кредитов еще больше увеличилась (с 2,9 в 2000 г. до 10,6 % в 2014 г.).

Доля средств из федерального бюджета в общем объема инвестиционных ресурсов за анализируемый период с 2010 по 2014 гг. практически не изменяется и составила за 2014 г. 9,1 %, в абсолютном выражении также данные с 2011 изменяются в пределах погрешности измерения.

Необходимо отметить, что остается достаточно сложной ситуация с привлечением инвестиций из-за рубежа. Так, в 2013 г. инвестиции в основной капитал из-за рубежа составили 76,4 млрд. руб., в 2014 г. — 87,8 млрд. руб. Их доля в структуре источников финансирования инвестиций в основной капитал очень мала и составляет 0,8 %, что косвенно означает малопривлекательность инвестиций в российскую экономику для иностранного капитала.

В результате опроса организаций по оценке целей инвестирования в основной капитал большая часть респондентов отметила, что инвестиции направляются на замену изношенной техники и оборудования (69 %), 50 % — автоматизация и механизация существующего производственного процесса, 41 % — экономия энергоресурсов.

Российские предприниматели стали больше инвестировать в целях замены изношенной техники и оборудования (123,21 %), что связано с моральным и физическим износом оборудования, тем более что НТП требует перманентного отслеживание техники и технологий производства, а процесс глобализации приводит к ускорению периода обмена опытом. Вторым направлением инвестиций, имеющим динамику к росту в ответах респондентов, являются внедрение энергосберегающих технологий (на экономию энергоресурсов за период 2000–2014 гг. организации стали инвестировать больше средств, чему свидетельствуют данные опроса).

Значительно снизился показатель инвестирования на цели увеличения производственных мощностей с неизменной номенклатурой продукции, а также на создание новых рабочих мест и охрану окружающей среды, что должно быть проанализировано государственными органами.

Статистическая информация об объеме иностранных инвестиций в Россию по странам инвестирования приведены в табл. 1. Значительная часть инвестиций поступает из государств с небольшой территорией, представляющих собой оффшорные зоны (например, Кипр, Багамы, Виргинские острова). В 2014 г. поток иностранных инвестиций в Россию резко уменьшился более чем в два раза (с 69219 млн. долл. в 2013 г. до 22857 млн. долл. в 2014 г.), что косвенно свидетельствует о снижении деловой активности в экономике, высоких рисках и кризисных явлениях. Именно в 2014 г. начинали происходить кризисные явления в Украине, а затем и в России, в результате чего отдельными европейскими и другими странами были введены санкции против Российской Федерации. Так, мировые платежные системы Visa и MasterCard несколько изменили правила работы на российском рынке, а в марте 2014 г. приостановили обслуживание карт нескольких российских банков (включая банк «Россия» и СМП банк, попавших в санкционный список).

Во второй половине 2014 г. увеличилась турбулентность процессов, происходящих на российских рынках, девальвация национальной валюты составила более 90 %, при этом цена на углеводороды на мировых рынках снизилась (на нефть — в 2 раза).

В этих условиях снизился объем притока инвестиций в экономику России, однако страновая структура позволяет предположить, что при стабилизации макроэкономической ситуации и создания соответствующих условий, объем инвестиций из оффшорных зон может увеличиться.

Анализ структуры ПИИ по странам позволяет предположить, что инвесторами являются каким-либо образом связанные с Россией лица, а капитал — российский капитал, вывезенный и работающий за границей.

Таблица 1

Прямые иностранные инвестиции вэкономику России по основным странам-инвесторам(по методологии платежного баланса Российской Федерации; миллионов долларов США)

	2011	2012	2013	2014
Прямые иностранные инвестиции— всего	55084	50588	69219	22857
в том числе из стран:
Кипр	12999	1985	8266	5874
Багамы	1829	2111	2791	3764
Виргинские острова (Брит.)	7225	2475	9379	2542
Швейцария	741	401	1086	2472
Франция	1107	1232	2121	2082
Китай	126	450	597	1271
Нидерланды	7383	10330	5716	1239
Австрия	1563	1135	-326	840
США	276	285	485	708
Бермуды	594	-320	404	535

Наряду со снижением притока иностранных инвестиций в Россию, уменьшился и инвестиционный поток в зарубежные страны с 86507 млн. долл. в 2013 г. до 56389 млн. долл. в 2014 г., причем объем инвестиций на Кипр увеличился более чем в три раза (с 7671 до 23430 млн. долл.), однако при анализа с 2011 г. увеличение составило 2,2 % или 500 млн. долл. США.

Это может означать, что потенциальные инвесторы ожидают стабилизации на рынке и не спешат, при этом, инвестировать в другие страны.

Значительно за анализируемый период, выросли темпы инвестирования в Гонконг (с 26 млн. долл. США в 2011 г. до 1095 млн. долл. США, или более чем в 40 раз). Однако, в абсолютном выражении объем инвестиций в Гонконг достаточно незначителен и составляет в 2014 г. 1,94 % общего объема прямых инвестиций из России в экономики стран-крупнейших получателей прямых инвестиций (для сравнение, Кипр в 2014 г. — 41,55 %, Швейцария — 12,28 %, Бермуды — 5,31 %, Нидерланды — 4,0 %).

По итогам анализа можно отметить, что инвестиционная активность в РФ в последние годы снижалась, для иностранных инвесторов Россия все еще остается недостаточно привлекательной для вложения средств. При этом пред что при снижении уровня неопределенности в стране и стабилизации макроэкономической ситуации, инвестиционная деятельность также будет активизироваться.

Литература:

1. Российский статистические ежегодник [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.gks.ru/
2. Современные тенденции в управлении социально-экономическим развитием территории/ Мельник Л. Г., Цуканова Н. Е., Коварда В. В., Емельянова О. В. и др. / Коллективная монография. Под редакцией С. Г. Емельянова, И. В. Минаковой. Орёл, 2010.
3. Минакова И. В., Кудина О. В., Марганова О. Н., Коварда В. В. Управление инвестиционными процессами в регионе на основе использования информационных технологий // Вестник ИНЖЭКОНа. Серия: Экономика. 2011. № 6. С. 100–105.
4. Минакова И. В., Кудина О. В. Комплекс сбалансированных интегральных показателей оценки инвестиционного потенциала региона // Вестник ИНЖЭКОНа. Серия: Экономика. 2011. № 3. С. 60–66.
5. Емельянова О. В. Структура иностранных инвестиций в корпоративный сектор национальной экономики // В сборнике: Мировая экономика и социум: современные тенденции и перспективы развития сборник научных статей. 2016. С. 218–225.