Возможности для финансирования предприятий зависят от макро и микроэкономических факторов. Жизненный цикл предприятия имеет существенное влияние на финансирование выбранных путей развития. Финансирование является ключевой задачей для многих предприятий. Это процесс, позволяющий предприятию выживать или развиваться. Цель эффективного финансирования — это финансировать текущие активы предприятия для того, чтобы обеспечить непрерывную деятельность. Это реализуется, в большинстве случаев, путем краткосрочного финансирования, хотя может и иметь форму среднесрочного финансирования. Операционные циклы важны для предприятия, так как они влияют на потребность во внутренних и внешних финансовых источниках [1]. Инвестиционное финансирование имеет отношение к приобретению долгосрочных активов. Его целью является удовлетворить инвестиционные потребности предприятия путем распространения инвестиций. Государственный бюджет изымает часть финансовых средств предприятия за счет налогов и уплат. Термин поток наличности используется чаще, особенно в финансовых анализах для оценки финансовой стабильности предприятия и причин изменения финансовых источников в краткосрочном планировании финансовых доходов и расходов, в среднесрочном и долгосрочном составлении финансового прогноза для предприятия, а также в оценке эффективности инвестиционных вариантов и как один из методов определения рыночной стоимости предприятия [2].
Ключевые слова: финансирование, оптимизация, промышленное предприятие, финансовый менеджмент
Введение
В связи с развитием, организации постоянно размышляют о финансировании своих потребностей. Их приоритетом всегда являлось максимально увеличить объем дохода, и тем самым, обеспечить себе надежную позицию среди конкурентов. Сохранение своих позиций на рынке связано с постоянными усовершенствованиями во всех сферах, будь то производство, услуги или кадры [3].
Сегодняшний экономический кризис и связанная с ним рецессия стали причиной для существенного внешнего потрясения, которое поставило под угрозу развитие малого и среднего бизнеса в Словакии. Рост экономики в прошлые годы стал стимулом для более высоких и долгих инвестиций со стороны этих предприятий. Финансирование предприятий осложнено на пике финансового и экономического кризиса. Финансирование — это процесс, позволяющий предприятиям выживать или развиваться. Приобретение капитала затруднено во времена экспансии, и еще более проблематично во времена рецессии. Проблема финансирования стала актуальной для многих предприятий [4].
Эффективное финансирование
Цель эффективного финансирования — это финансировать текущие активы предприятия для того, чтобы обеспечить непрерывную деятельность. Это реализуется, в большинстве случаев, путем краткосрочного финансирования, хотя может и иметь форму среднесрочного финансирования (стандартные краткосрочные займы, овердрафт или возобновляемый кредит). Операционный цикл ограничен периодом от подписания инвойса о доставке материалов для производства и до получения доходов от продажи готовой продукции, товаров или услуг. Этот цикл является важным для предприятия, так как он влияет на потребность во внутренних и внешних источниках финансирования [5].
Для иллюстрации приведено описание операционного цикла для компании HTS, компания закупает материалы и товары от поставщика, которому нужно платить заранее или в момент наступления срока платежа. Цикл производства длится от 1 до 30 дней, в зависимости от сложности продукта и типа доставки (товары или продукция под заказ). Соответственно, имеет место быть доставка местным или зарубежным партнёрам и срок наступления платежа начинается от 30 до 90 дней. Обзор торговой дебетовой и кредиторской задолженности компании представлен в таблице 1.
Таблица 1
Обзор торговой дебетовой икредиторской задолженности компании HTS, вЕвро (€)
|
|
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
|
Кредиторская задолженность |
155,016.00 |
744,385.00 |
74,371.00 |
55,599.00 |
43,029.00 |
|
В срок наступления платежа |
123,444.00 |
526,856.00 |
56,984.00 |
38,964.00 |
25,694.00 |
|
Задержка платежа |
31,572.00 |
217,529.00 |
17,387.00 |
16,635.00 |
17,335.00 |
|
Дебетовая задолженность |
115,150.00 |
702,181.00 |
317,506.00 |
99,812.00 |
132,206.00 |
|
В срок наступления платежа |
69,256.00 |
512,564.00 |
118,956.00 |
25,693.00 |
48,965.00 |
|
Задержка платежа |
45,894.00 |
189,617.00 |
198,550.00 |
74,119.00 |
83,241.00 |
Источник: собственные подсчеты, полученные на основании внутренних документов компании.
Компании имеет овердрафт с отсрочкой срока платежа на год и возможностью пролонгирования, в то время как проценты ежемесячно списываются со счета компании в банке только от фактически снятого количества и только за фактический период снятия (процентная ставка 7.95 % год.).
Инвестиционное финансирование
Инвестиционное финансирование имеет отношение к приобретению основных средств (земли, здания, оборудование) или используется для постройки или ремонта основных помещений компании. Цель инвестиционного финансирования — расширить инвестиционные потребности клиента, который ведет предпринимательскую деятельность дольше и нуждается в инновациях или расширении этой деятельности. Среднесрочное и долгосрочное инвестиционное финансирование имеет существенное влияние на финансовую деятельность любой компании
Соответственно, компания получила заем в размере €118,000 на срок 10 лет с ежемесячным платежом в €1,065 (процентная ставка 7.80 % год.) на ремонт помещений. Ремонтируя недвижимое имущество компания хотела уменьшить затраты на энергию и улучшить техническое состояние помещений, в плановый ремонт входили следующие работы (теплоизоляция здания, замена окон и крыши) [6].
Поток наличности как действительный показатель капитала компании
Мнение о том, что индикаторы, основанные на потоке наличности, обеспечивают более достоверную информацию для корпоративного анализа и финансового руководства чем индикаторы, основанные на традиционном методе, получает все больше поддержки в мире. Поток наличности — это действительное движение денег в предприятии. Необходимость данного заявления связана с принципом начисления в системе двойной бухгалтерии. Предприятие может показывать высокий уровень продаж и получать прибыль по отчетам, но доход предприятия и количество наличности могут быть низкими, это происходит из-за того, что цены не всегда равны затратам и поступления не всегда равны доходам, так как между ними существует существенная разница — цены и поступления считаются за период, в котором они представлены с точки зрения времени и содержания, а не за период, когда они считаются доходами и расходами [7].
Кризис в компании можно также наблюдать в тот период, когда компания не имеет достаточно наличных средств для покрытия своих обязанностей, таких как выплата зарплат, оплата счетов поставщиков, отчисления в социальные институты. Существенно осложняет управление финансами тот факт, что несмотря на стабильную финансовую ситуацию предпринимателя (его финансовые отчеты), ситуация с наличностью может быть негативной и угрожать существованию компании. Управление потоком наличности очень важно для любой компании. Ожидаемая сумма финансовых эффектов, возникающих от внедрения управления над потоком наличности связанна с оборотом компании и корпоративной культурой. Уровень и колебания потока наличности имеет прямое отношение к возможности предприятия исполнять долговые обязательства в будущем и выплачивать займы вовремя. Рост уровня потока наличности и его стабильность позволяет предприятию использовать капитал от займов в большем количестве, так как вероятность неплатежеспособности низка [8].
В подготовке обзора потока наличности может быть использован прямой метод, основанный на фактическом потоке выплат (доходы и расходы). Его применение на практике усугубляется двойной бухгалтерией, которая не предоставляет данные, необходимые для создания такого отчета напрямую. Хотя, этот способ рекомендован тем предпринимателям, которые используют открытую бухгалтерию. Мы использовали непрямой метод для подсчета потока наличности, так как существуют счета клиентов в двойной бухгалтерии.
Непрямой метод основан на подсчете потока наличности исходя из прибыли и обесценивания (таблица 2 и 3). Кроме того, взяты во внимания и изменения в основном капитале, дебетовая задолженность, кредиторская задолженность и т. д. В данной статье поступления денежных средств обозначается (+), а отток денежных средств (-). За данным фактором следят со стороны трех аспектов: производственная, инвестиционная и финансовая сфера. Данный доклад показывает действительную информацию для управления, так как по эти данным видно, где компания теряет деньги, а где зарабатывает [9].
Таблица 2
Поток наличности вкомпании
|
Дата/период |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
|
A. Уровень наличности в начале года |
9,394.00 |
10,375.00 |
17,534.00 |
18,136.00 |
|
B. Доход от основной деятельности |
19,567.00 |
-301,574.00 |
413,914.00 |
-54,525.00 |
|
Доход за определенный промежуток времени |
29,221.00 |
72,718.00 |
46,895.00 |
21,827.00 |
|
Валовый денежный поток |
41,008.00 |
100,119.0 |
66,678.00 |
21,827.00 |
|
Изменения в основном капитале |
-31,884.00 |
-118,817.00 |
-53,348.00 |
-27,004.00 |
|
Изменения в дебетовой задолженности |
-587,031.0 |
384,675.00 |
215,904.00 |
-35,148.00 |
|
C. Инвестиционные денежные средства |
-113,257.0 |
-46,170.00 |
-542,500.00 |
-38,554.00 |
|
Приобретение основных средств и нематериальных активов |
-110,257.0 |
-46,170.00 |
58,570.00 |
-38,554.00 |
|
Приобретение финансовых активов |
-3,320.00 |
0.00 |
0.00 |
0.00 |
|
D. Финансовые денежные средства(ДС) |
94,990.00 |
354,903.00 |
129,188.00 |
78,790.00 |
|
Изменение в капитале |
4.00 |
193,361.00 |
-1.00 |
1.00 |
|
Изменение в долгосрочной кредиторской задолженности |
94,986.00 |
20,604.00 |
-50,516.00 |
-20,449.00 |
|
Изменение в долгосрочных займах |
0.00 |
0.00 |
257,830.00 |
42,428.00 |
|
Изменение в краткосрочных займах и финансовой помощи |
0.00 |
140,938.00 |
78,125.00 |
56,860.00 |
|
E. Общий поток наличности |
981.00 |
7,159.00 |
602.00 |
-14,289.00 |
|
Уровень наличности на конец года (отчет) |
10,375.00 |
17,534.00 |
18,136.00 |
3,847.00 |
Термин «поток наличности» все чаще используется в финансовом управлении и в процессе принятия решений, особенно в финансовых анализах для оценки финансовой стабильности предприятия, причин для изменений в наличности при краткосрочном планировании и для подсчета доходов и расходов, при среднесрочной и долгосрочной подготовке предприятием финансовых прогнозов, при оценке эффективности инвестиционных вариантов и как один из методов определения рыночной стоимости предприятия.
Планирование, мониторинг и анализ потока наличности находятся во внимании предприятия. Превышение уровня доходов над расходами и достаточный запас наличности для потенциальных краткосрочных колебаний — это предпосылки платежеспособности. Уровень и колебания потока наличности предприятия имеют прямую связь со способностью предприятия исполнять свои долговые обязательства в будущем, к этому относятся оплата процентов и кредитных взносов кредиторам в отведенные сроки.
Талица 3
Показатели потока наличности
|
Показатель/период |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
|
Коэффициент задолженности |
20.72 |
3.43 |
9.86 |
33.08 |
|
Ликвидность |
0.03 |
-1.32 |
1.24 |
-0.14 |
|
Общие ДС/кредитная задолженность |
0.00 |
0.02 |
0.00 |
-0.02 |
|
ДС от основной деятельности /общие ДС |
19.94 |
42.13 |
687.56 |
3.82 |
|
Инвестиционные ДС/общие ДС |
-115.76 |
-6.45 |
-901.16 |
2.70 |
|
Финансовый ДС/общие ДС |
96.82 |
49.57 |
214.60 |
-5.51 |
Предприятие, которое ожидает общий рост продаж без существенных потерь, может иметь более высокий коэффициент займа, так как ожидаемое увеличение потока наличности является гарантией исполнения долговых обязательств перед кредиторами. Если компанию ожидает спад продаж, то и меньший уровень дохода в связи со спадом экономической активности.
Результаты ирекомендации
Цель управления финансами в любом предприятии — обеспечить рост акционерной собственности. Основным, постоянным и надежным источником финансирования является прибыль. Хотя, она не так существенна, если предприятию необходимо иметь достаточные средства для оплаты материалов и электричества, труда рабочих, дополнительных расходов, выплачивать займы и кредиты, оплачивать налоги. Основной финансовый доход состоит из наличных от продаж, получение дебетов, займов от банков, депозиты наличных для владельцев. Все эти доходы и расходы и составляют поток наличности.
Поток наличности — это фактическое движение денежных средств в предприятии. Предприятие может иметь высокий уровень продаж и прибыли по финансовым отчетам, но уровень наличности может быть низким, так как расходы не всегда равны затратам, а поступления не всегда равны доходам [10].
Важно знать, что существуют новые методы финансирования малых и средних предприятий (венчурный капитал, частный акционерный капитал, и т. д.), которые мало распространены в Словакии и остаются лишь теорией. Одной из причин является отсутствие развитого рынка капитала, кроме того консервативный характер предпринимателей Словакии (например, финансирование деятельности при помощи дополнительного инвестора было принято лишь 1 из 20 предпринимателей).
Заключение
Каждый день мы читает о том, что подверглись влиянию экономического кризиса и что многие предприятия были вынуждены сократить производство и уволить рабочих. Хотя, каждое подразделение предприятия, включая финансовый отдел, должны адекватно реагировать на кризис. Экономический кризис существенно ударил по многим и тысячи человек были объявлены банкротами. Многие из них зависят от ограниченного количества покупателей и клиентов и потребность продолжает снижаться. В бизнес индустрии Словакии распространена ситуация, когда должник не смог выплатить кредитору, потому что он не получил своих денежных средств. Это порочный круг. С 2009 года неплатежеспособность стала типичным феноменом и появилась вторичная неплатежеспособность. Практически каждое второе предприятие имеет дело с так называемой «вторичной неплатежеспособностью». Сектор бизнеса в нашем обществе имеет дело с трудностями по выполнению своих долговых обязательств с одной стороны, и постоянным ростом дебетовой задолженности, с другой стороны. Кризис — это нормальная часть любого жизненного цикла предприятия. Он обычно вызван неблагоприятным развитием и серьезно угрожает существованию компании. Следовательно, если предприятие намерено выжить, ему необходимо прибегать к различным мерам борьбы с негативным развитием.
Литература:
- Сафронов С. А., Бочарова А. А. Схема выбора оптимальной формы финансирования инвестиций на предприятии // Вестник самарского муниципального института управления. —. — № 5. — С. 66–73.
- Нечаев К. Ю. Портфельное инвестирование как средство финансирования инноваций на предприятиях // Новый взгляд. Международный научный вестник. — 2013. — № 2. — С. 357–364.
- Черкашнев Р. Ю., Чернышова О. Н., Пахомов Н. Н. Пути оптимизации финансирования оборотных средств на предприятии // Социально-экономические явления и процессы. — 2015. — № 9. — С. 167–173.
- Veber, J. et al. (2005). Podnikaní malé a stĜední firmy. Praha: Grada Publishing, 304 p. ISBN 80–247–1069–2.
- Дорошенко Ю. А., Комиссаров С. А.. Источники финансирования инвестиционных процессов в малых предприятиях // Белгородский экономический вестник. — 2012. — № 2. — С. 3–7.
- Кузнецова Н. Н. Выбор источников финансирования дефицита денежных средств на предприятиях // Известия тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. — 2012. — № 2. — С. 120–125.
- Кузнецова Н. Н. Выбор источников финансирования дефицита денежных средств на предприятиях // Известия тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. — 2012. — № 2. — С. 120–125.
- Krištofík, P., Saxunová, D., Šuranová, Z. (2011). Finanþné úþtovníctvoa riadenies aplikáciouIFRS. IuraEdition. Bratislava. ISBN 978–80–8078–396–9.
- Jenþová, S., Rákoš, J. (2009). Podnikové financie. Prešov: Prešovská Univerzita, Fakultamanažmentu, 199 p. ISBN 978–80–8068–944–5.
- Фараджева Р. Т. Принципы организации венчурного финансирования на предприятиях промышленности // Вестник Белорусского государственного экономического университета. — 2012. — № 1. — С. 52–59.
