Сравнительный анализ американской, немецкой и японской моделей корпоративного управления



В статье рассматриваются модели корпоративного управления и их особенности. Проанализированы американская, немецкая и японская модели, также даны их характеристика, отличительные черты. В заключении выделены преимущества каждой системы.

Ключевые слова: корпоративное управление, корпорации, модели корпоративного управления, акционеры, совет директоров, инвесторы, ТОП-менеджеры

The article examines corporate governance models and their specific features. The American, the German and the Japanese models are analyzed, also their characteristics and distinctive features are given. In conclusion, the advantages of each system are emphasized.

Keywords: corporate governance, corporations, corporate governance models, shareholders, board of directors, investors, top managers

Корпоративное управление обеспечивает результативность деятельности наемных менеджеров и работу корпорации в интересах собственников и инвесторов, которые вложили в нее свои средства, соблюдение обязательств организации по отношению к правам заинтересованных лиц, рост стоимости капитала и достижение максимального уровня прибыли [1]. На сегодняшний день существует три классические модели корпоративного управления:

1. Англо-американская (англо-саксонская);
2. Немецкая (европейская);
3. Японская (азиатская).

Каждой из них присущи свои как слабые, так и сильные стороны, свои особенности. Стоит отметить тот факт, что в рамках единой корпорации действует одна модель управления.

Каждая из них имеет свои характерные особенности, позволяющие провести сравнительный анализ:

В американской модели присутствует внешний мониторинг контроля за корпоративным управлением публичных компаний, где отстаиваются интересы акционеров. Более того, при американской модели корпоративного управления ТОП-менеджеры компаний имеют крайне высокие привилегии и могут действовать исключительно в своих личных целях [2, с.29–35]. Ее главные особенности [3, 4, 5]:

1. Широко представлены аутсайдеры.
2. Роль рынка играет важную роль.
3. Права и обязанности участников рынка закреплены законодательно.
4. «Вход» и «выход» для инвесторов легкий.
5. Высокий уровень транспарентности компаний.
6. Высокая степень мобилизации личных накоплений через фондовый рынок.
7. Высокая стоимость привлеченного капитала.

Высшим органом управления в европейской модели является общее собрание акционеров, задачей которого является создание правления из управляющих, срок работы которых до 5 лет. Также, необходимо отметить, что по сравнению с американской моделью корпоративного управления, ведущую роль занимает не фондовый рынок, а коммерческие банки. При этом есть участие персонала в процессе управления компанией по модели системы кодетерминизации [2, с.29–35]. Ее отличительными чертами являются [4, 5, 6]:

1. Банки являются долгосрочными акционерами корпораций.
2. По сравнению с американской моделью стоимость привлечения капитала здесь более низкая.
3. Инвесторы компании нацелены на долгосрочное развитие.
4. Устойчивость корпораций высокая.
5. Более высокая степень корреляции между фундаментальной стоимостью компании и стоимостью ее акций.
6. Более сложный «вход» и «выход» вложений инвесторов в компании (в сравнении с американской моделью).
7. Уровень транспарентности компаний невысокий.
8. Недостаточное внимание к миноритарным акционерам и их правам.

Формальные стороны структуры органов КУ в Японии аналогичны англо-американской модели, однако неформальные (практические) стороны их деятельности существенно различаются. Разного рода неформальные объединения в Японии (союзы, клубы, профессиональные ассоциации) имеют особое важное значение. Особенности этой модели заключаются в следующем [4, 5, 7]:

1. Высокий процент банков и корпораций как акционеров.
2. Акцент на банковский и межкорпоративный контроль и представительство.
3. Стоимость привлечения капитала существенно низкая.
4. Компании нацелены на высокую конкурентоспособность.
5. Очень сложный «вход» и «выход» вложений инвесторов.
6. Доходности инвестиций уделяется недостаточное внимание.
7. Банковская форма финансирования доминирует.
8. Незначительное внимание к правам миноритарных акционеров и низкий уровень защиты их прав.
9. Система пожизненного найма

Таким образом, проводя сравнение моделей корпоративного управления, можно выделить следующие характеристики:

Рис. 1. Характеристики моделей корпоративного управления [4, 8]

Таким образом, каждая модель корпоративного управления имеет свои особенности. Проанализировав и сравнив американскую, немецкую и японскую модели корпоративного управления, необходимо выделить следующие преимущества из каждой системы:

− работа с персоналом и корпоративной культурой в Японии;

− работа с инвесторами и акционерами в США;

− работа с управляющими и директорами в европейском регионе.

Литература:

1. Понятие корпоративного управления. [Электронный ресурс]. — Режим доступа: https://psyera.ru/3707/ponyatie-korporativnogo-upravleniya (дата обращения 24.11.18)

2. Воронцов П. Г. Классические модели корпоративного управления // Проблемы экономики и менеджмента. –2015. –№ 11 (51).–С.29–35

3. Англо-американская модель корпоративного управления. [Электронный ресурс]. — Режим доступа: https://psyera.ru/3660/anglo-amerikanskaya-model-korporativnogo-upravleniya (дата обращения 24.11.18)

4. Камбаров Ж. Х., Акрамова С. С., Анализ современных моделей корпоративного управления // Журнал научных публикаций аспирантов и докторантов. –2016. — № 3. [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://jurnal.org/articles/2016/ekon14.html (дата обращения 25.11.18)

5. Модели корпоративного управления. [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.grandars.ru/college/ekonomika-firmy/korporativnoe-upravlenie.html (дата обращения 25.11.18)

6. Немецкая модель корпоративного управления. [Электронный ресурс]. — Режим доступа: https://psyera.ru/3690/nemeckaya-model-korporativnogo-upravleniya (дата обращения 25.11.18)

7. Японская модель корпоративного управления. [Электронный ресурс]. — Режим доступа: https://psyera.ru/3749/yaponskaya-model-korporativnogo-upravleniya (дата обращения 26.11.18)

8. Сравнительные характеристики моделей корпоративного управления. [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://expert.ru/ratings/table_41474/ (дата обращения 26.11.18)