Финансирование является очень важным вопросом для выживания и развития малых и средних предприятий (МСП). Ангельские инвесторы играют ключевую роль в финансировании малых и средних предприятий, особенно инновационных и обладающих высоким потенциалом роста. МСП в своем развитии проходят несколько этапов. Основными этапами, через которые проходят эти предприятия, являются:
а) начальный этап: у предпринимателя есть идея или концепция для потенциального прибыльного бизнеса, которая должна быть разработана и доказана. На данном этапе в качестве источников финансирования могут быть использованы сбережения учредителей, семьи и друзей;
б) стадия запуска: идея уже разработана до уровня, позволяющего коммерциализировать препараты. Этот этап длится менее года. На данном этапе в качестве источников финансирования могут быть использованы средства ангельских инвесторов;
в) ранняя стадия: на данном этапе происходит производство и распространение конкретного продукта или услуги. Этот этап длится до пяти лет, и бизнес может быть еще убыточным. Обычно на этом этапе формальный венчурный капитал может использоваться в качестве источников финансирования;
г) более поздний этап: на этом этапе предприятие уже созрело и прибыльно, и оно продолжает расширяться. При непрерывном высоком росте он может стать публично известным в период от шести месяцев до одного года. Первичное публичное предложение-это идеальная возможность для получения дополнительных средств.
Один из самых больших вкладов ангелов-инвесторов заключается в том, что они предпочитают инвестировать в предприятия начального этапа, стадии запуска или ранней стадии. В США 55–72 % ангельских инвесторов инвестируют в стартапы или предприятия на ранней стадии, поскольку они являются единственными предприятиями, где инвесторы-ангелы могут играть важную и активную роль, прежде чем они уйдут с рынка. Аналогичная ситуация наблюдается и в Великобритании, где 50–65 % ангельских инвесторов вкладывают средства в вышеупомянутые предприятия. В отличие от США и Великобритании, в Швеции и России ангельские инвесторы предпочитают инвестировать в более поздние стадии развития предприятий [1].
Термин «ангельский инвестор» происходит от Бродвея, в конце 19-го века, где богатые инвесторы обеспечили средства режиссерам для финансирования производства новых мюзиклов и пьес. Помимо финансовой выгоды их мотивация заключалась также в любви к театру и возможности встречаться и общаться с известными актерами, сценаристами и продюсерами. Эти инвесторы обеспечили себе капитал высокого риска и были мотивированы чем-то большим, чем деньги.
Просто чтобы проиллюстрировать, в 1874 году Александр Грэм Белл использовал средства от инвесторов-ангелов, чтобы основать Bell Telephone; в 1903 году пять инвесторов-ангелов помогли Генри Форду, магнату автомобильной промышленности с 40.000 $; в 1977 году инвестор-ангел инвестировал 91.000 $ в Apple Computer; в 1978 году инвестор-ангел инициировал создание сети рынков Body Shop.
В последнее время многие компании, такие как Amazon.com, горнодобывающая компания, Go2Net, Firefly и др. они обязаны своим выживанием ангельским инвесторам, их фондам, их опыту и знаниям [2].
В литературе существует несколько определений для ангельских инвесторов, которые не отличаются друг от друга кардинально. Ангельские инвесторы — это физические лица, которые имеют доступные финансовые средства и готовы инвестировать в предпринимательские идеи. Это относится к вышедшим на пенсию менеджерам, которые были вознаграждены большими выплатами или компенсациями и т. д. а также предприниматели и менеджеры, которые разбогатели в своем бизнесе, но не стали более активными.
Ангельские инвесторы обычно имели успешную карьеру, но теперь из-за своего возраста или по какой-то другой причине они больше не могут посвятить себя своему бизнесу. В их мыслях всегда присутствует один девиз: «еще больше надо заработать». Такое отношение их всегда может сопровождаться возможностью потерять много денег, но это не мешает им принять вызов. Хотя население ангелов-инвесторов довольно разнообразно, их профиль нетрудно описать.
Почти в каждом исследовании, проведенном в отношении инвесторов-ангелов, выявляются те же или сходные демографические особенности. Исследования, проведенные в различных странах, подтверждают, что большинство ангельских инвесторов — мужчины, например, в США — 95 %, в Великобритании — 99 %, в Германии-97 %, в Венгрии-100 %, а в России-91 % [3]. Это может быть результатом небольшого числа женщин, которые создали успешные предприятия или занимали руководящие должности в крупных компаниях.
Ангел-инвесторы, как правило, люди с дипломом университета и / или профессиональной квалификации. Тем не менее, ангелы с магистерскими и докторскими степенями встречаются редко. Согласно многим исследованиям, около 75 % ангельских инвесторов имеют высшее образование, и около 20 % ангельских инвесторов поступили в университет, но не закончили свое обучение [4].
Обладание богатством является одним из главных условий становления ангельского инвестора. Ангельские инвесторы вкладывают 10.000£ за сделку (иногда даже больше, чем 10.000£) и, как правило, имеют портфель от 2 до 5 инвестиций. В США каждый третий ангельский инвестор имеет чистую прибыль в размере 1 миллиона долларов, в то время как в России 19 % ангельских инвесторов являются миллионерами.
Большинство ангельских инвесторов имеют обширный и зачастую успешный опыт работы в управляющих компаниях. Имея это в виду, они готовы принимать различные решения, которые зачастую несут в себе большую дозу риска. Инвестируя в новые компании, ангельские инвесторы получают вкус “старого образа жизни” обратно. Но, мы не должны забывать, что, даже если они когда-то были успешными предпринимателями, или были руководителями крупных компаний-ангелов-инвесторов, не всегда обладают необходимыми знаниями и навыками для успешного управления компаниями. Ангельские инвесторы инвестируют в компании, которые не котируются на фондовом рынке. Из-за высокого инвестиционного риска Большинство ангельских инвесторов вкладывают в такие компании лишь 5–15 % своих активов. Таким образом, если инвестиции потерпят неудачу, что они часто делают, потери не повлияют на их образ жизни резко.
Уже упоминалось, что ангельские инвесторы-это достаточно богатые люди, которые за свою трудовую жизнь не только заработали огромное состояние, но и приобрели солидные знания и опыт в бизнесе. Большинство из них были на руководящих должностях или они управляли своим собственным бизнесом.
Имея в виду, что у них была динамичная жизнь, выход на пенсию или любое другое обстоятельство, которое заставило их бросить активно заниматься бизнесом, развило несколько проблем для них.
Им трудно адаптироваться к новому образу жизни, а именно быть пассивными. Основываясь на этом факте, они пытаются найти возможности для инвестиций снова и поставить себя в функции снова. Вопрос “что мотивирует этих людей снова войти в бизнес, а именно, инвестировать в новые и рискованные предприятия” является существенным, и предприниматели должны знать его ответ.
Ангельские инвесторы в основном вкладывают небольшую часть своего богатства в новые малые и средние предприятия, чтобы в случае потери вложенных денег это не оказало существенного влияния на их образ жизни. Они испытывают огромное удовольствие, когда видят, что малые предприятия, в которые они инвестируют, работают лучше, когда видят, что предприниматель принимает их советы, что способствует достижению хороших финансовых результатов. Но, стоит отметить, ангельские инвесторы не являются филантропами. Ангельские инвесторы мотивированы в первую очередь шансом увеличить свое благосостояние, шансом получить прибыль от своих инвестиций.
Рис. 1. Мотивы для инвестирования бизнес-ангелов 2019 г. [5]
Большая часть ангельских инвесторов в основном инвестируют по нефинансовым причинам. Альтруизм является ключевым фактором для ангельских инвесторов, вкладывающих средства в новые предприятия. Они чувствуют себя обязанными передать полученные знания и опыт новому поколению предпринимателей, чтобы они тоже преуспели в своей идее сделать успешный бизнес и получить большое богатство. Берри Мольц, известный ангельский инвестор и соучредитель организации Prairie Angels, говорит: «В прошлом, как предприниматель, я добился больших успехов, но у меня также были неудачи во время моей работы. Теперь я хочу передать свой опыт другим, чтобы помочь людям не совершать ошибок, которые я совершил. Я иногда терпел неудачу, и я не хочу, чтобы другие тоже терпели неудачу. Теперь я хочу попробовать себя в роли консультанта молодых предпринимателей, чтобы помочь им осуществить свою мечту».
Многие исследования подтверждают, что ангельские инвесторы играют важную, жизненно важную роль в финансировании малых и средних предприятий и развитии предпринимательства. Важность ангельских инвесторов для развития малого и среднего предпринимательства проявляется в следующем:
Во-первых, объем финансовых средств, которые инвестируются ангельскими инвесторами или планируются к инвестированию, является значительным. По словам Джеффри Соула, менеджера центра венчурных исследований, в США насчитывается 300.000–350.000 активных ангельских инвесторов, которые инвестируют 30 миллиардов долларов в год примерно в 50.000 проектов.
В Соединенном Королевстве есть 20.000–40.000 ангельских инвесторов, которые инвестируют 0.5–1 миллиард фунтов стерлингов в год в 3.000–6.000 компаний. Он подсчитал, что соотношение между потенциальными и активными инвесторами-ангелами составляет 5: 1.
Во-вторых, многие предприниматели заинтересованы в так называемых «умных деньгах“, что означало бы, что ангельские инвесторы в компании вкладывают не только деньги, но и опыт и ноу-хау, и по этой причине ангельские инвесторы становятся все более интересными для предпринимателей по сравнению с другими источниками капитала.
В-третьих, ангельские инвесторы имеют большой опыт работы в бизнесе. За время своей работы ангельские инвесторы заработали множество связей, а именно создали сеть контактов, таких как успешные предприниматели, банкиры, страховые компании, бухгалтеры и т. д. Инвестируя в малые и средние предприятия, они используют эти контакты для того, чтобы помочь этим предприятиям развиваться и достигать положительных финансовых результатов. Это сделает их мечту реальностью.
В-четвертых, важность ангельских инвесторов для малых и средних предприятий связана с преемственностью. Часто бывает так, что после выхода на пенсию или смерти владельца предприятия, часть его преемников не хотят (или не могут) вести тот же бизнес.
В России данный механизм финансирования остается достаточно новым. Данный рынок только начал формироваться, а этот процесс достаточно затяжной. В России существуют несколько организаций бизнес-ангелов. Наиболее известной является «Национальное содружество бизнес-ангелов России» (СБАР). СБАР-это некоммерческое партнерство, которое объединяет индивидуальных (бизнес-ангелов) и институциональных инвесторов (инвестиционные компании, посевные и венчурные фонды) финансирующих инновационные компании ранних стадий развития.
Цель СБАР — оказание содействия становлению и развитию новой отрасли в экономике страны — бизнес-ангельского и посевного инвестирования. В плане реализации указанной цели деятельность СБАР направлена на решение основных проблем, тормозящих инновационное развитие на ранних стадиях коммерциализации технологий. Среди них дефицит качественно подготовленных к инвестициям инновационных проектов, недостаток квалифицированных инновационных менеджеров и инвесторов, малые объемы финансовых ресурсов и неразвитость адекватных инвестиционных механизмов.
В прошлом году СБАР проинвестировал 7 проектов. Средний объем финансирования составил $300 тыс. Новаторские проекты, по словам предправления СБАР, были заявлены в различных отраслях: в IT, механике, машиностроении и др [6].
Для того чтобы повысить роль и значение ангельских инвесторов в России необходимы следующие меры:
− Повышение осведомленности о преимуществах ангельских инвесторов-учитывая, что в стране ангельские инвесторы на самом деле не известны, необходимо провести семинары, консультации и др., их внедрение в учебные планы факультетов, издание научных и профессиональных статей, где в явной форме будут разъяснены все преимущества и недостатки этого способа финансирования.
− Развитие фондовой биржи-если фондовая биржа недостаточно развита, если акции ангельских инвесторов не так легко продаются, чтобы они получали прибыль от своих инвестиций, они не будут заинтересованы инвестировать в новые предприятия.
Развитие института бизнес-ангелов зависит от поддержки государства. Инвесторы ангелы не получают никакой поддержки и защиты со стороны государства, хоть и способствуют эффективности государственной экономики.
Для стимулирования деятельности бизнес-ангелов в России можно предложить следующие законодательные меры:
1) снижение или отмену ставки налога от продажи акций инновационных предприятий (ведь основной доход ангелов — доход именно от продажи своей доли акций после роста капитализации компании);
2) предоставление государством гарантий на определенный процент вложенных ангелом средств (своего рода страховка на случай краха проекта, ведь основной предмет инвестирования ангелами — проекты с высокой степенью риска);
3) установление типовых форм договоров с основателями компаний Данные меры позволят бизнес-ангелам охотнее вкладывать собственные средства, что, в свою очередь, позволит улучшить состояние инновационных предприятий в России и государства в целом.
Рост ангельских инвестиций в России приобрел уже достаточно устоявшуюся тенденцию, однако, начиная с 2015 года этот рост обусловлен кризисной ситуацией в стране. Это связано с тем, что большинство инвесторов предпочитает вкладывать свои средства не в традиционные бизнес-проекты, а в развитие высокотехнологических проектов, т. к. именно они в будущем могут принести высокую прибыль. Поэтому риск инвестирования новых проектов в условиях кризиса может быть оправданным [7].
В России, как и за рубежом, ангелы-инвесторы — это обычные люди со своими предпочтениями и вкусами, как личными, так и коммерческими. На сегодняшний день самые известные и влиятельные бизнес-ангелы России (табл. 1):
Таблица 1
Рейтинг бизнес-ангелов 2019
Зачастую бизнес ангелы не хотят афишировать сколько они инвестируют в проекты, так как это привлекает конкурентов, которые могут скопировать идею, увеличить шансы выхода, вложив большее количество средств.
По данным, которые предоставлены РВК на 2019 год, наиболее привлекательной сферой для инвестирования бизнес ангелами считается интернет пространство (рис. 3),
Рис. 3. Инвестиционные приоритеты бизнес-ангелов [8]
Значительное преобладание интернет технологий, очевидно, связано с тем, что в настоящее время все сильнее растет интенсивность использования компьютеров и интернета, а также количество пользователей. Можно утверждать, что именно поэтому данная сфера является наиболее интересной и привлекательной отраслью экономики мирового масштаба, проекты в этой сфере привлекают инвесторов, подкупая своей новизной и масштабом возможностей.
Многие современные корпорации, возможно, никогда бы не достигли всемирного успеха, если бы не своевременно привлеченные ангельские инвестиции. Это и Apple, и Amazon, E–bay, Google и многие другие.
Чтобы привлечь в свой проект бизнес-ангелов, необходимо выполнить ряд действий:
1 этап: Придумать уникальную идею. Нет никакой необходимости выдумывать что-то несуществующие, вполне вероятно улучшение уже деятельных коммерческих предложений. Инновацией может быть, например, новый формат заведения. Разработчики оригинальной идеи обязаны просчитать выгоды, которые обещают разработку проекта инвестору.
2 этап: Необходимо квалифицировать, кто будет потребителем продукции, на какую аудиторию возможно планировать. Широта рынка увеличивает шансы на успех. Бизнес-ангелы всегда заинтересованы в длительной выгоде, вследствие этого, в первую очередь они направят свое внимание на идеи, нацеленные на массового покупателя.
3 этап: Набрать команду экспертов. Для продвижения своей идеи необходимы квалифицированные специалисты, которые имеют опыт в данном направлении и знают, как грамотно реализовать проект.
4 этап: Разработать бизнес-план. В нем подробно описан продукт или услуги, указана вся информация о себестоимости, конкурентных преимуществах и т. д. В данном вопросе также принимает непосредственное участие команда специалистов.
5 этап: Общение с бизнес-ангелом. Они всегда рискуют, поэтому к выбору объекта инвестирования относятся тщательно. Это происходит на мероприятиях, где презентуют свои проекты. Преимущество на таких мероприятиях получает тот, кто наглядно демонстрирует инвесторам свой проект, приводя различные статистические и исследовательские данные.
Ангельские инвесторы — это частные инвесторы, которые за свою активную трудовую жизнь приобрели богатство и опыт. Они готовы инвестировать в малый и средний бизнес, чтобы помочь молодым предпринимателям и, как правило, получать прибыль для себя.
Будучи терпеливыми инвесторами, они направляют предпринимателя на правильный путь развития предприятия, предоставляя венчурный капитал и знания для инвестированных предприятий. Ангельские инвесторы играют все более важную роль в финансировании многих важных предприятий, хотя по сравнению с другими источниками финансирования они индивидуально инвестируют относительно небольшие суммы капитала на ранних стадиях развития предприятия.
Экономическая деятельность бизнес ангелов позволяет повысить коммерциализацию разработок и исследований. Количество «историй успеха» деятельности бизнес-ангелов в России не обеспечивает необходимого уровня потенциала для увеличения их численности. Это вызвано, в первую очередь, отсутствием практических навыков и знаний: как оценить уровень риска инвестиций, по каким параметрам и критериям проводить оценку уровня риска инвестиций, по каким параметрам и критериям проводить оценку стартапов, каким образом определять пороговый объем инвестиций, необходимых для обеспечения деятельности малых инновационных компаний. [9]
Литература:
- Firrma.ru [Электронный ресурс]. URL: http://firrma.ru/data/analytics/ 9288/
- Бубин М. Н. Особенности бизнес-ангелов в России. В сборнике: Инновационные технологии и экономика в машиностроении. Сборник трудов V Международной научно-практической конференции. Национальный исследовательский Томский политехнический университет. 2016. С. 101–104.
- Ханова Т. К. Бизнес-ангел или венчурный инвестор? Кто лучше? В сборнике: Современная экономика: актуальные вопросы, достижения и инновации — сборник статей победителей V международной научно-практической конференции. 2017. С. 113–115.
- Ковальчук Н. Б., Сырбу Т. И. Особенности привлечения инвестиций в инновационные проекты (стартапы) на ранних стадиях развития. В сборнике: Финансирование и кредитование российского бизнеса: региональный опыт, проблемы, перспективы 2016. С. 44–46.
- Официальный сайт РВК [Электронный ресурс]. URL: www.rusventure.ru/ ru/ company/brief/
- [Электронный ресурс] http://www.russba.ru/
- ФОРУМ МОЛОДЫХ УЧЕНЫХ № 11(15) Мастабаева Я. Д.
- Шарифьянова З. Ф., Хажиева Р.Р Бизнес-ангелы как особый вид венчурных инвесторов: тенденции и проблемы развития в России. Инновационная наука. 2016. № 2–2. С. 143–149
- Грицунов С. В., Косолапова А. В. Формирование венчурных инновационных систем в России//Мир науки № 2, 2015.
