Инвесторы рассматривают финансовые рынки как способ наращивания капитала и защиты от инфляции. Еврооблигации, отличаются высокой надежностью, умеренной ликвидностью и уровнем дохода выше процентной ставки, предлагаемой коммерческими банками. В данной статье рассматривается понятие еврооблигаций, определяются основные характеристики, а также раскрываются особенности инвестиционных сделок при использовании еврооблигаций.
Ключевые слова: еврооблигации, рынок ценных бумаг, инвестиции, инвестиционные продукты.
Еврооблигации — долговые ценные бумаги, купонные облигации, размещенные на международном финансовом рынке [2]. Рынок еврооблигаций состоит первичного, вторичного рынков, а также рынка производных финансовых инструментов. Еврооблигации обладают следующими свойствами [3]:
размещаются синдикатом андеррайтеров, который включает несколько инвестиционных банков, как минимум двое из которых должны быть зарегистрированы в разных государствах;
первично могут быть куплены только кредитным или другим финансовым учреждением;
выпускаются в значительных объемах в одной или нескольких странах, ни одна из которых не является страной-эмитентом.
Еврооблигации обладают рядом преимуществ, которые отличают их от других объектов инвестирования. К ним можно отнести надежность, высокую ликвидность, большой выбор эмитентов, отсутствие необходимости целевого использования, многообразие объектов инвестирования, оптимизация налогов. При этом стоит отметить, что еврооблигациям также свойственны риски, которые отличают любые финансовые инструменты. В частности, процентный риск, кредитный риск, риск инфляции, риск ликвидности, риск реинвестиции и риск волатильности.
Рынок еврооблигаций состоит из трех крупных групп: эмитентов, инвесторов и организаций инфраструктуры — расчетно-депозитарных институтов и посредников. В качестве эмитентов еврооблигаций могут выступать как международные организации и суверенные заемщики, так и прочие кредитные организации, национальные и транснациональные корпорации. В роли инвесторов могут выступать институциональные и розничные инвесторы. Также важную роль на рынке еврооблигаций играют организации инфраструктуры, которые отвечают за надежность рынка, его стабильности и следят за выполнением обязательств посредников и эмитентов перед кредиторами. К посредникам относятся инвестиционные банки, инвестиционные компании и рейтинговые агентства.
В России рынок еврооблигаций также является достаточно популярным. Однако в результате финансовой нестабильности объем эмиссий в последние несколько лет значительно сократился (Рисунок 1) [4].
Рис. 1. Общее количество сделок и объем эмиссий еврооблигаций российскими эмитентами 2013–2019 гг.
В 2018 году в результате введения новых санкций против России и роста ставок Федеральной резервной системы США объем эмиссий сократился на 62 %. При этом в 2019 году прогнозируется рост, так как по состоянию на 6 месяцев объем эмиссий составил почти 7 млрд. долл. США [4].
Помимо прямого приобретения еврооблигаций, инвесторам на российском финансовом рынке предлагаются различные инвестиционные продукты с использованием еврооблигаций. Инвестирование денежных средств в еврооблигации при посредничестве финансовых институтов может осуществляться по следующим направлениям: доверительное управление, паевые инвестиционные фонды, биржевые ноты, инвестиционные ноты, консультационное брокерское обслуживание, структурные продукты.
Под доверительным управлением понимается услуга по управлению активами инвестора на рынке ценных бумаг. Паевые инвестиционные фонды — это форма коллективного инвестирования, при которой средства пайщиков вкладываются профессиональным управляющим в ценные бумаги, недвижимость и права на нее с целью получения прироста на вложенный капитал. Как правило, в состав имущества большинства паевых инвестиционных фондов входят еврооблигации.
Консультационное брокерское обслуживание — это услуга премиального сервиса, которая предполагает профессиональное сопровождение инвестиций персональным брокером. Биржевые ноты — это необеспеченные долговые обязательства, стоимость которых привязаны к цене актива за вычетом соответствующих сборов [2]. Инвестиционные ноты — это ценные бумаги, характеризующиеся ограниченным сроком действия и состоящие из других финансовых активов. Структурные продукты — это комбинация инвестиционных инструментов, которая обеспечивает требуемое соотношение между риском и прибылью при определенных условиях [2].
Последние направления — биржевые и инвестиционные ноты, структурные продукты — не являются востребованными в России. При этом стоит отметить, что в западных странах данные услуги являются наиболее востребованными при инвестировании в еврооблигации.
В 2015 году в Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» была введена статья, которая определила особенности, связанные с ведением индивидуальных инвестиционных счетов. Индивидуальный инвестиционный счет — счет внутреннего учета, который предназначен для обособленного учета денежных средств, ценных бумаг клиента — физического лица, обязательств по договорам, заключенным за счет указанного клиента [1]. Большинство компаний, которые оказывают посреднические услуги, предлагают открытие индивидуальных инвестиционных счетов.
В России на современном рынке преобладают инвестиционные предложения, связанные с доверительным управлением или паевые инвестиционные фонды. Еврооблигации пользуются спросом среди частных инвесторов, так как позволяют получить доход выше гарантированного банковским вкладам. Для минимизации рисков следует формировать дифференцированный по эмитентам портфель. Таким образом, еврооблигации — это инструмент, который сочетает в себе надежность, ликвидность и доходность.
Литература:
- Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ.
- Банковская энциклопедия [Электронный ресурс]. — Режим доступа: WWW.BANKI.RU (дата обращения: 10.12.2019).
- Игнатенко Е. И. Еврооблигации как инвестиционный инструмент для частных инвесторов / Е. И. Игнатенко, И. А. Алексеева // Известия Байкальского государственного университета. — 2018. — Т. 28, No 1. — С. 114–122. — DOI: 10.17150/2500- 2759.2018.28(1).114–122.
- Еврооблигации российских эмитентов [Электронный ресурс]. — Режим доступа: https://www.pwc.ru/ru/assets/eurobonds-rus-2019.pdf
