В статье автора пытается определить синергетический эффект от слияния банков ВТБ и ВТБ24
Ключевые слова: банки ВТБ ВТБ24, слияние и поглощение, эффективность.
Группа ВТБ является ведущей международной финансовой группой российского происхождения и занимает второе место на российском банковском рынке. Группа обладает широкой сетью отделений в России и успешно развивает присутствие на ключевых финансовых рынках мира. Основными акционерами Банка являются Росимущество и Министерство финансов Российской Федерации. По состоянию на 31 декабря 2019 г. чистая прибыль Группы составила 201,2 млрд руб. в сравнении с убытком в 18,3 млрд руб. в 2013 г. на ту же отчетную дату. Чистые комиссионные доходы составили 108,5 млрд руб. по итогам 2019 г., а собственный капитал составил 15 516,1 млрд руб. За последнее десятилетие Банк ВТБ сталкивался как с кризисными явлениями, например, мировым финансовым кризисом 2007–2009 гг. и санкциями 2014 г., так и с периодами динамичного роста, как в 2015–2019 гг.
Данный анализ будет состоять из семи основных финансовых показателей банковской деятельности Банка ВТБ: активы, чистая прибыль, возврат на капитал (ROE), чистые процентные доходы, чистые комиссионные доходы, собственный капитал, создание резерва под обесценение долговых финансовых активов.
Данные показатели выбраны из соображений очевидности динамики, изменения в которой ярко выражены в периоды кризисного состояния деятельности банка и банковского сектора в целом.
За последние 9 лет активы Группы ВТБ увеличились более чем в 27 раз (Рисунок 1).
Рис. 1. Активы Группы ВТБ за период 2010–2019 гг. в млрд руб.
Источник: составлено автором на основе публикуемой финансовой отчетности по МСФО Группы ВТБ. [Электронный ресурс]. Режим доступа- http://www.vtb.ru/ir/statements/ifrs/.
Активы имущество и ресурсы компании, то есть то, чем компания владеет и от чего может получать экономическую выгоду в будущем [4]. Согласно Рисунку 1, наблюдается положительная динамика роста активов.
Собственные средства — это совокупность различных по назначению фондов, обеспечивающих экономическую самостоятельность и стабильность функционирования банка. К ним относят: уставный фонд, износ основных средств, фонд переоценки валютных средств, прибыль текущего года и прошлых лет, резервные фонды, созданные для покрытия рисков по отдельным банковским операциям. Собственный капитал банка имеет первостепенное значение для обеспечения устойчивости банка и эффективности его работы.
Стабильный рост собственного капитала указывает на следующие факторы: во-первых, четко сработала стратегия, разработанная Группой; в 2018 году произошла покупка Банка Москвы, которая вылилась в санацию последнего, спустя семь лет госбанк вновь вышел на рынок слияний и поглощений. В начале октября ВТБ объявил о закрытии сделки по покупке 85 % акций банка «Возрождение», принадлежавшего ранее Алексею и Дмитрию Ананьевым, через неделю — о договоренностях по приобретению 81 % акций нижегородского Саровбизнесбанка, а в начале ноября — о покупке свыше 70 % акций Запсибкомбанка. Интеграцию всех трех кредитных организаций ВТБ планирует завершить в 2020 году. Сделка по слиянию двух крупнейших российских банков ВТБ (ПАО) (далее-ВТБ) и ВТБ24 (ПАО) (далее-ВТБ24) будет проанализирована с точки зрения ее эффективности и финансовой обоснованности. Эффективность интеграции ВТБ и ВТБ24 также будет рассмотрена в контексте способности банков функционально дополнять друг друга. Кроме того, принципиально важным вопросом, который предшествует процессу слияния, является правильная оценка стоимости банков, участвующих в сделке. Для этого будет использована многомерная модель оценки, которая включает в себя несколько этапов (рис. 2)
Рис. 2. Блок-схема с этапами оценки целесообразности сделки по объединению банков ВТБ и ВТБ24
[составлено автором]
Результаты финансового анализа банков позволяют констатировать, что оба банка имеют стабильное финансовое положение. Показатели эффективности демонстрируют положительную динамику. Нет никаких предпосылок, которые могли бы ухудшить надежность банков в будущем. Поэтому оба банка можно отнести к категории стабильно надежных и инвестиционно-привлекательных. С точки зрения улучшения финансовых позиций слияние ВТБ и ВТБ24 оправдано. В качестве предпосылок интеграции стали: создание универсального банка, снижение издержек, повышение эффективности работы банка. В связи с этим путем интеграции будет создан единый банк, который можно назвать универсальным, поскольку он будет предоставлять полный спектр продуктов и услуг как для крупных бизнес-клиентов, так и для розничных клиентов. Скорее всего, показатели надежности, устойчивости и устойчивости останутся на текущем уровне или даже вырастут. Таким образом, имеются все предпосылки для того, чтобы интеграция стала эффективной. Однако сравнительный анализ банков позволил более детально сформулировать различия между анализируемыми банками. Банки ВТБ24 и ВТБ работают на разных рынках: розничном и корпоративном. Поэтому интеграция двух банков не приведет к сильным искажениям и изменениям ни в одном из этих сегментов. Для оценки синергетического эффекта необходимо рассчитать стоимость банков ВТБ и ВТБ24 как двух независимых банков. Если интеграция банков была эффективной, то стоимость объединенного банка превысит стоимость отдельных банков. Здесь мы рассмотрим эффект синергии. Результаты оценки синергетического эффекта интеграции банков позволяют констатировать, что стоимость акций объединенного банка занижена. Даже несмотря на положительные прогнозы по чистой прибыли объединенного банка, стоимость акций по итогам 2018 года составила 0,035 руб. за акцию. Поэтому нельзя однозначно сказать, что от этой ассоциации есть явный синергетический эффект. Однако пока рано судить об эффективности слияния банков с точки зрения получения синергетического эффекта. Данная сделка была осуществлена в начале 2018 года, поэтому, в связи со сложностью постинтегрирования, основной синергетический эффект, скорее всего, будет в последующие годы. Кроме того, в мировой практике за последние несколько десятилетий около половины слияний и поглощений не имеют синергетического эффекта. Поэтому можно говорить о том, что в ряде случаев интеграционные сделки преследуют не только финансовую составляющую, но и другие потенциальные выгоды, имеющиеся в результате слияния. Для выявления косвенных выгод от интеграции был проведен дополнительный анализ и рассмотрены вопросы применения “лучших практик”, которые применялись в бывшем ВТБ24 и успешно внедрялись в объединенном банке.
Таким образом, несмотря на то, что нет четкого синергетического эффекта от слияния ВТБ и ВТБ24, можно говорить о получении косвенных выгод от слияния, которые выражаются в возможности внедрения лучших практик, что является инструментом повышения эффективности работы объединяемого банка.
Литература:
- Информационный портал о банках banki.ru Режим доступа- http://www.banki.ru/.
- ПАО ВТБ. Режим доступа — http://www.vtb.ru/statements/ifrs/.
- Центральный Банк Российской Федерации. [Электронный ресурс]. Режим доступа — http://www.cbr.ru/.
- Молчанов С. «Бухгалтерский учет за 14 дней. Экспресс-курс». Новое, 11-е изд.-СПб.:Питер, 2013.-стр.44
