Анализ ликвидности и оценка платежеспособности предприятия на примере ПАО «Ростелеком»



В статье определена сущность платежеспособности и ликвидности предприятия, рассмотрена методика проведения анализа ликвидности и платежеспособности организации на примере ПАО «Ростелеком».

Ключевые слова: финансовый анализ, ликвидность, платежеспособность.

Актуальность данного исследования обусловлена тем, что анализ ликвидности и платежеспособности предприятия является важной составляющей такого процесса, как финансовый анализ. Под платежеспособностью понимается способность компании оплатить в полном объеме в установленные сроки свои обязательства перед кредиторами. Платежеспособность характеризуется системой показателей ликвидности, которые отражают возможность компании своевременно и в полном объеме выполнить расчеты по кредитам, займам, кредиторской задолженности поставщикам, обязательствам государству, персоналу и т. п. Ликвидность показывает способность активов преобразовываться в денежные средства как наиболее ликвидные активы [2, с. 61].

Наиболее распространенной методикой оценки ликвидности предприятия является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов (Таблица 1) [1, с. 14–15].

Таблица 1

Финансовые коэффициенты платежеспособности предприятия по данным бухгалтерского баланса

Показатель	Формула	Значение	Пояснение
Общий показатель платежеспособности		≥1	Показывает возможность предприятия расплатиться полностью своим обязательствам всеми видами активов
Коэффициент абсолютной ликвидности		≥0,1–0,7 (зависит от отраслевой принадлежности)	Показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений
Коэффициент «критической оценки»		≈0,7–1	Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений
Коэффициент текущей ликвидности		≈1,5–3,5	Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства
Коэффициент маневренности функционирующего капитала		≈0,2–0,5	Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности
Доля оборотных средств в активах		Зависит от отраслевой принадлежности	Показывает чистое отношение текущих затрат к хозяйственным средствам, активам.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами		≥0,1	Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее текущей деятельности
Примечание: А и П — группировка активов по степени ликвидности и пассивов по срокам оплаты

Результаты расчетов наиболее распространенных коэффициентов ликвидности с использованием данных бухгалтерского баланса за 2017–2019 гг. ПАО «Ростелеком» представлены в таблице 2 [3].

Таблица 2

Финансовые коэффициенты платежеспособности ПАО «Ростелеком» за 2017–2019 гг.

Показатель	2017 г.	2018 г.	2019 г.	Темп прироста 2019/2017 гг.
Общий показатель платежеспособности	0,298	0,300	0,422	41,3 %
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,089	0,120	0,344	287,9 %
Коэффициент «критической оценки»	0,670	0,596	0,771	15,0 %
Коэффициент текущей ликвидности	0,761	0,672	0,868	14,1 %
Коэффициент маневренности функционирующего капитала	-0,218	-0,149	-0,187	14,0 %
Доля оборотных средств в активах	0,121	0,137	0,163	35,3 %
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-3,46	-3,29	-2,92	15,6 %

В течение анализируемого периода значения общего показателя платежеспособности не достигают минимального и варьируются в переделах от 0,298 до 0,422. Это означает, что оборотных активов не хватает на покрытие краткосрочных обязательств. Однако, стоит обратить внимание, что данный показатель вырос на 41,3 %, что является положительной тенденцией.

Анализ коэффициента абсолютной ликвидности показал, что компания ежедневно может погашать менее половины своих обязательств за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. За анализируемый период данный показатель достигает минимального только в 2018–2019 гг. (0,12 и 0,34 соответственно). Необходимо отметить, что в 2017–2018 гг. рассматриваемый коэффициент хуже, чему у большинства аналогичных предприятий (среднеотраслевые значения составили 0,16 и 0,17 соответственно). Это несет риски непрерывности погашения наиболее срочных обязательств. Однако наблюдается тенденция к росту (287,9 %), что говорит об улучшении платежеспособности предприятия.

Анализ коэффициента «критической оценки» показал, что в 2017 году он был ниже минимального значения (0,67). В 2018 году данный показатель снизился еще на 0,074, то есть компания с помощью высоколиквидных активов могла закрыть только 60 % текущих обязательств. Однако в 2019 году данный показатель составил 0,771, что говорит о повышении обеспеченности предприятия быстрореализуемыми активами в количестве, достаточном для погашения краткосрочной задолженности. Коэффициент текущей ликвидности не достигает минимального значения ни в один год и принимает значения от 0,761 до 0,868. Это позволяет сделать выводы о высоком финансовом риске, — предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Однако в 2019 году отмечается положительная динамика показателя (прирост в 14,1 %), что свидетельствует о сокращении финансового риска.

Анализ маневренности функционирующего капитала показал, что в 2017–2019 гг. наблюдается пониженный уровень запасов в собственных текущих активах (в функциональном капитале), поскольку значения составляют меньше необходимых (-0,218, -0,149, -0,187). Также наблюдается увеличение данного показателя в динамике (14 %), что является скорее негативным фактором.

Доля оборотных средств в структуре активов достигает значений 0,121–0,163. Поскольку рассматриваемое предприятие работает в отрасли телекоммуникаций, то доля оборотных активов намного меньше среднего показателя (0,5). За анализируемый период отмечается прирост доли оборотных средств в структуре активов в 35,3 %.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами для предприятий данной отрасли в среднем принимает значения 0,01. Поскольку рассчитанные значения принимают отрицательные значения, это может свидетельствовать о неудовлетворительной структуре баланса. Однако данный коэффициент в 2019 году вырос на 15,6 %, что является положительной тенденцией.

В процессе анализа ликвидности и платежеспособности можно рассчитать коэффициенты восстановления и утраты платежеспособности, которые позволяют оценить возможность восстановления или утраты платежеспособности в течение отчетного периода [2, с. 71–72]:

(1)

(2)

где,

К _кг — значение коэффициента текущей ликвидности на конец года;

Т — отчетный период в месяцах;

К _нг — значение коэффициента текущей ликвидности на начало года.

6-нормативный период восстановления платежеспособности. мес.;

3- нормативный период утраты платежеспособности, мес.

Расчет коэффициентов восстановления и утраты платежеспособности на основании данных бухгалтерского баланса за 2017–2019 гг. ПАО «Ростелеком» представлен в таблице 3 [3].

Таблица 3

Показатели для установления неудовлетворительной структуры баланса ПАО «Ростелеком» за 2017–2019 гг.

Показатель	2017 г.	2018 г.	2019 г.	Темп прироста 2019/2017 гг., %	Min
Коэффициент восстановления платёжеспособности	0,014	0,314	0,483	3391,41	≥ 1
Коэффициент утраты платежеспособности	0,197	0,325	0,458	132,55	≥1

Рассчитанные коэффициенты ни в один рассматриваемый год не достигают минимального значения. Так, коэффициент восстановления платежеспособности варьируется от 0,014 до 0,483 (прирост показателя составил 3391,41 %). Это означает, что у предприятия в течение 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность, однако прирост данного показателя указывает на повышение возможности восстановления платежеспособности. Коэффициент утраты платежеспособности максимальным отмечается в 2019 году и составляет 0,458, при этом прирост по сравнению с 2017 годом составил 132,55 %. Это свидетельствует о наличии реальной угрозы для предприятия утратить платежеспособность в течение 3х месяцев.

Таким образом, ПАО «Ростелеком» не имеет возможности восстановить нормальную текущую ликвидность в течение 6 месяцев, а также существует вероятность ухудшения ликвидности в течение 3х месяцев.

По результатам анализа ликвидности предприятия можно сделать вывод о том, что ситуация близка к критической — ликвидным предприятие назвать нельзя. Многие показатели принимают значения ниже среднеотраслевых, однако некоторые показатели платежеспособности имеют тенденцию роста, что, безусловно, является положительным фактором.

Литература:

1. Донцова, Л. В. Анализ финансовой отчетности [Текст]: практикум / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. — М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004. — 144 с.
2. Казакова, Н. А. Анализ финансовой отчетности. Консолидированный бизнес [Электронный ресурс]: учебник для среднего профессионального образования / Н. А. Казакова. — М.: Издательство Юрайт, 2020. — 233 с. — Режим доступа: https://urait.ru/bcode/456597 (дата обращения: 26.08.2020).
3. Официальный сайт центра раскрытия корпоративной информации Интерфакс [Электронный ресурс]. — Режим доступа: https :// www . e - disclosure . ru /# (дата обращения 26.08.2020).