В статье авторы пытаются определить возможные варианты функционирования транснациональных корпораций России в условиях налагаемых на них санкций.
Ключевые слова: ТНК, санкция, Россия, Европа.
Главную роль в системе международных отношений играет международная торговля. Экономическая реальность нашего времени состоит в том, что стратегия развития национальных экономик большинства стран определяется за счет развития и эффективности функционирования транснациональных корпораций (далее — ТНК).
ТНК — это организационная форма объединения подконтрольных ей филиалов и дочерних предприятий, расположенных в разных странах, в единую экономическую интегрированную структуру на базе единого титула собственности, принадлежащего материнской компании, зарегистрированной как юридическое лицо национальной принадлежности [1].
ТНК прошли долгий путь развития и сегодня определяют динамику, структуру и уровень конкурентоспособности товаров и услуг в мире.
В 2022 году по данным castellum.ai Россия стала абсолютным «лидером» по количеству введённых против нее санкций (более 10,536 тыс. по состоянию на 17.05.), почти в 2,9 раза опередив Иран (3,616 тыс.) и в 50,6 раза больше, чем против Кубы (0,208 тыс.) [2].
Санкционное давление на Россию растет едва ли не каждый день. Необходимо отметить, что Россия и ранее испытывала на себе санкционное давление со стороны западных стран, но в настоящий момент они беспрецедентны по своей силе и разнонаправленности.
Введенные санкции значительно повлияли на экономическую ситуацию в России. Сильный удар пришелся на малый бизнес. Около 20 % компаний малого бизнеса на фоне кризиса и санкций сократили или отправили сотрудников в простой, у многих компаний выручка упала более чем на 50 %.
В марте 2022 года правительство объявило о новых мерах поддержки малого бизнеса. Среди них: мораторий на проверки малого бизнеса до конца 2022 года, субсидирование льготной ставки по кредитам, выданным в 2021-м по программе «ФОТ 3.0», освобождение всех IT-компаний от уплаты налога на прибыль и проверок. Кроме того, правительство планирует выделить молодым предпринимателям гранты на развитие бизнеса в размере от 100 000 до 500 000 рублей.
В то время как в Правительстве РФ уже приняли программу субсидирования промышленности для системообразующих предприятий по ставке 11 % и для компаний малого бизнеса по ставкам 13,5 % и 15 % [3], то для крупных предприятий с выручкой более 2 млрд. рублей такая программа пока не проработана. Это применимо и к ТНК России.
В России ТНК мирового уровня всего 4, причем 3 из 4 («Газпром», «Роснефть», «Лукойл») относятся к отрасли нефтегазовой промышленности. Очевидно, что другие сектора промышленности если и развиваются в мировом масштабе, то очень медленно. «Сбер» — единственная ТНК России мирового уровня, которая относятся к финансовому сектору.
«Сбер» подвергся санкциям одним из первых, поскольку является лидером в области торгового финансирования и на него приходиться почти треть банковского сектора России.
«Сбер» в настоящий момент включен в SDN-лист, предусматривающий полную заморозку всех его активов, запрет на проведение транзакций с участием банка и его 25 дочерних банков. Под ограничения пока не попали транзакции, связанные с оплатой энергоносителей. Наложены ограничения на въезд в ряд зарубежных стран топ-менеджерам «Сбера».
Пресс-служба «Сбера» неоднократно заявляла, что: «Введенные санкции не окажут существенного влияния на работу банка и никак не отразятся на обслуживании россиян, поскольку система уже адаптировалась к ранее введённым ограничениям. Опыт, ресурсы и экспертиза Сбера позволяют нам успешно работать в любых условиях» [4].
Но как показала практика, введенные санкции все-таки затронули большое количество людей, открывших у брокера «Сбер» брокерские счета и ИИС, поскольку многие из клиентов потеряли возможность инвестировать в иностранные бумаги. Кроме того, стали недоступны валютные переводы как внутри страны, так и за рубеж, а картами международных платежных систем «Visa» и «Mastercard» можно воспользоваться без ограничений только внутри страны. Также были удалены банковские приложения «Сбербанка» из магазинов App Store и Google Play.
Необходимо отметить, что «Сбер» был более чем ориентирован на международные рынки. Только в 2021 году Сбербанк профинансировал экспортные сделки в 85 странах. На валютные ссуды приходилось около 16,3 %, что при пересчете на доллары их объем составлял $58,6 млрд [5].
В настоящее время сложно сказать как «Сбер» перенастроит и будет развивать свою экосистему в условиях санкций. Скорее всего, какие-то ранее запланированные расходы на те направления деятельности, которые сейчас невозможны будут «урезаны». Что, собственно, и происходит сейчас: с апреля перестал работать сервис совместного предприятия «Сбера» и VK — «Ситимобиль», еще один сервис «Кухня на районе» выставлен на продажу.
С марта 2022 года банкам разрешено не публиковать отчетность по РСБУ, что делает невозможным оценить капитал «Сбера» в данный момент.
Помимо уже введённых санкций в отношении России в финансовой сфере, сейчас все чаще Евросоюзом обсуждается отказ от закупок энергоресурсов, ими планируется ввести эмбарго на покупку угля, нефти и газа. А это непосредственно затрагивает деятельность ТНК России нефтегазовой промышленности.
Доля нефтегазовых доходов в бюджете РФ огромна. Так, в 2021 году она составляла 36 %, из которой 85 % приносила именно нефть [6]. С точки зрения налоговых доходов бюджет РФ будет терять колоссальное деньги.
От нефти из России пока отказались только США и Канада. Великобритания пока этот вопрос отложила до конца этого года.
Страны Евросоюза находятся в процессе дискуссии на этот счет, но все чаще мы слышим разговоры и угрозы о том, что зарубежные страны (Германия, Польша, Италии и др.) намерены изъять принадлежащую российским ТНК инфраструктуру или «временно национализировать».
«Лукойл» владеет активами на всех этапах создания добавленной стоимости: добыча, хранение, переработка и сбыт. Большая часть добытой Лукойлом нефти перерабатывается на собственных заводах и в виде нефтепродуктов идет на внутренний рынок и за рубеж.
Например, компания за рубежом владеет 4 НПЗ в Италии, Болгарии, Нидерландах и Румынии, более 1,5 тыс. станций АЗС, в том числе 200 АЗС в США, около 25 % занимает в европейской сети «Лукойл» на рынке моторного топлива. Соответственно при введении санкций против «Лукойла» может повлечь за собой потерю больше половины выручки компании.
Большая проблема у «Лукойла» в настоящее время видится с мазутом, поскольку на внутреннем рынке раньше его использовали для производства электричества, то сейчас электроэнергию производят на природном газе. Из-за санкций хранилища мазута сейчас переполнены, что в конечном итоге может привезти к остановке НПЗ.
Доля экспорта в Европу в 2021 году нефти компании «Роснефть» составила 22 %, в Азию — 26 %, в страны СНГ — 3 %, в РФ — 4 %. На предприятиях в России компания перерабатывает только 45 % нефти, остальная нефть перерабатывается на НПЗ, находящихся за рубежом. «Роснефть» владеет немецкими НПЗ и является третьим по величине игроком на рынке нефтепереработки в Германии, обеспечивая до 90 % потребности на северо-востоке страны.
На «Роснефть» европейскими странами пока наложены санкции, которые ограничивают компанию в возможности привлечения кредитов и долгового финансирования в европейских странах.
В марте-апреле 2022 года среднесуточный объем переработки нефти на НПЗ «Роснефти» (Уфимский НПЗ, Рязанский НПЗ, Комсомольский НПЗ, Ярославский НПЗ, Афипский НПЗ, Туапсинский НПЗ, Ангарский НПЗ) снижается на 20 %, на отдельных предприятиях на 26–40 %. На Уфимском НПЗ на простой ушла единственная установка первичной обработки.
На ухудшение показателя в первую очередь повлияло падение добычи на одном из крупнейших активов группы — «РН-Юганскнефтегазе», а также проблемы испытывают компании в Поволжье — «Оренбургнефть» и «Самаранефтегаз». Добыча на них сократилась более чем на 40 %.
Значительное снижение нефтепереработки непосредственно связано со сложностями с экспортом продукции, что в свою очередь вынудило «Роснефть» оптимизировать свою работу, чтобы избежать переполнения резервуарных парков и вынужденной остановки работы НПЗ.
Проблема «Роснефти» может усугубиться после 15 мая 2022 года, после того как в Евросоюзе вступят вводимые ими ограничения против «Роснефти», допускающие лишь необходимые Евросоюзу поставки нефти.
Даже если полное эмбарго на российскую нефть не будет введено, возможны частичные отказы. ТНК России могут испытать сложности с тем, чтобы оперативно перенаправить поставки в другие регионы, а также продолжить работу с более мелкими странами.
Основным рынками сбыта для нефти видится Индия. Можно посмотреть на такие страны как Иран и Венесуэла, которые находятся под жесткими санкциями дольше, чем Россия. Их экспорт нефти сократился, но даже в худшие времена они теряли максимум половину. Остаётся вариант продажи через посредников, которые смешивают санкционную нефть с какой-нибудь другой, «превращая» ее уже не санкционный продукт.
Раньше Венесуэла продавала нефть в Индию, а теперь крупнейший покупатель венесуэльской нефти — Китай, который покупает ее через Малайзию, а не напрямую у Венесуэлы [6].
Экспорт газа в 2021 году «Газпромом» осуществлялся с превышением контрактных обязательств, и его доля на европейском рынке повысилась до 34 %. Закупку газа нарастили 15 стран, в том числе прирост потребления Германией вырос на 10,5 %, Турцией на 63 %, Италией на 20,3 % [7]. Также в 2021 году вырос экспорт газа по газопроводу «Сила Сибири» в КНР.
План по добыче газа на 2022 года утвержден компанией в объеме 494,4 млрд. м 3 , что на 4 % меньше, чем объем добычи газа в 2021 году (514,8 млрд. м 3 ) [8]. Суммарная выручка «Газпрома» за январь-март 2022 года составила 2 771,0 млрд. рублей, что выше годовых выручек некоторых лет. С начала специальной операции поставки газа увеличились по всем направлениям, причем покупка газа потребителями была по очень высоким ценам, видимо из-за опасений поставок в будущем.
Недавно Евросоюз ввел прямые санкции против газовой отрасли, запретив поставку в РФ оборудования для производства СПГ, непосредственно затронув деятельность «Газпрома». Сейчас в стадии активного строительства «Газпрома» СПГ-завод в районе п. Усть-Луга Ленинградской области на 13 млн. тонн, и запрет ключевого оборудования для производства сжиженного газа ставит под сомнение успешную реализацию данного проекта в ближайшей перспективе.
Ранее, США ввели санкции в отношении оператора Северного потока — 2 Nord Stream 2 AG и его должностных лиц, Германия приостановила сертификацию газопровода.
«Заморозка» газопровода негативна, поскольку недополученный доход оценивается в $1,0 млрд [9]. При этом, чуть менее чем на 50 % строительство газопровода финансировали европейские компании: Shell (Великобритания), Engie (Франция), Uniper и Wintershall Dea (Германия), OMV (Австрия). В строительстве газопровода особенная заинтересованность была у Германии, поскольку его запуск позволил быть сократить расходы Германии на транзит газа и стать крупнейшим газовым хабом, получив контроль над распределением газа в еврозоне.
11 мая 2022 года Правительство РФ утвердила список 31 зарубежных юридических лиц, в отношении которых были введены санкции. Эти действия были направлены на отмену преференций у дочерних структур «Газпрома», которые, по сути, были национализированы странами Запада. Также, данные действия фактически могут быть направлены на создание определённого дефицита газа в Европе, поскольку часть трубопровода «Ямал-Европа» принадлежит подсанкционной польской компании EuRoPol GAZ, а прокачка газа по нему запрещена [10].
Сейчас также ограничены поставки через станцию «Сохрановка» в Украине, через которую проходит около 1/3 транзита газа через Украину.
Учитывая сложившиеся обстоятельства, «Газпром» сейчас может поставлять газ в Европу по 3-м маршрутам: северный поток -1, через станцию «Суджа» газопровода Уренгой-Помары-Ужгород и через Турецкий поток. Соответственно выход из строя любого из маршрутов приведет еще к большему дефициту газа в Европе, а альтернативы перенаправления данного газа в настоящее время нет.
Последствия для ТНК России в случае полного эмбарго нефти и газа будут существенными, но не критичными. Поставки будет необходимо полностью переориентировать на Азию, но и здесь будет несколько существенных негативных последствий: нефть и газ придется продавать с большим дисконтом, что повлияет на наполняемость доходов бюджета, а сами поставки будут занимать больше по времени, чем поставки нефти и газа в Европу.
Положительным моментом можно отметить то, что в целях усложнения для западных аналитиков поиска уязвимостей России к новым санкциям с марта 2022 года перестали публиковаться отраслевые и макроданные, такие как по добыче нефти и газа, по грузообороту портов, таможенная статистика и др., что может дать возможность «выиграть» время для принятия наилучшего решения в сложившихся реалиях.
Литература:
1. Шубаева, В. Г. Финансовый менеджмент транснациональной компании: учебник и практикум для вузов / В. Г. Шубаева, П. Д. Шимко; под научной редакцией И. А. Максимцева. — Москва: Издательство Юрайт, 2022. — 581 с. — (Высшее образование). — ISBN 978–5–534–14469–7. — Текст: электронный // Образовательная платформа Юрайт [сайт]. — URL: https://urait.ru/bcode/496854 (дата обращения: 18.05.2022).
2. Russia Sanctions Dashboard. — Текст: электронный / Castellum: официальный сайт. — 2022. — URL: https://www.castellum.ai/russia-sanctions-dashboard
3. Постановления Правительства от 16 марта 2022 года № 375, от 17 марта 2022 года № 393, от 18 марта 2022 года № 532-р, от 18 марта 2022 года № 534-р. — Текст: электронный / Правительство Российской Федерации: официальный сайт. — 2022. — URL: http://government.ru/docs/44840/
4. СберБанк работает в обычном режиме. — Текст: электронный / СберБанк: официальный сайт. — 2022. — URL: https://www.sberbank.ru/ru/person/help/faq2502
5. Кошкина, Ю. «Сбер» и «Альфа» удостоились максимального нажима. — Текст: электронный / Ю. Кошкина, Е. Чернышова, Е. Калюков. — Текст: электронный // РБК: официальный сайт. — 2022. — URL: https://www.rbc.ru/newspaper/2022/04/07/624da5629a79475d6b7494c7
6. Салихов, М. Что будет, если Европа откажется от российской нефти. — Текст: электронный / Салихов. — Текс: электронный // Тинькофф Журнал: официальный сайт. — 2022. — URL: https://journal.tinkoff.ru/news/europe-abandons-rus-oil/
7. «Газпром» в 2021 году экспортировал в дальнее зарубежье 185,1 млрд куб. м газа. — Текст: электронный / Интерfакс: официальный сайт. — 2022. — URL: https://www.interfax.ru/business/813725
8. Щукин, П. «Газпром» снизит добычу газа. — Текст: электронный / П. Щукин. — Текст: электронный // Lenta.ru: официальный сайт. — 2022. — URL: https://lenta.ru/news/2022/04/28/gaz/
9. Галактионов, И. Как скажутся санкции на Газпроме. — Текст: электронный / И. Галактионов. — Текст: электронный // БКС Экспресс: официальный сайт. — 2022. — URL: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/kak-skazhutsia-sanktsii-na-gazprome
10. Санкции России ограничили использование польского участка «Ямала — Европы». — Текст: электронный / Риа Новости: официальный сайт. — 2022. — URL: https://ria.ru/20220512/gazprom-1788140697.html
