В данной статье проведен сравнительный анализ Дубайского и Московского финансовых центров, найдены сходства и отличия, выявлены сильные и слабые стороны. Проанализированы крупнейшие фондовые биржи этих финансовых центров, выявлены тренды. В качестве выводов представлен ряд советов и перечень заимствований, которые можно было бы применить для развития Московского финансового центра, основываясь на опыте Дубайского финансового центра.
Ключевые слова: Дубай, Москва, финансовый центр, фондовый рынок.
По прошествии мирового финансового кризиса, особое внимание к себе привлекла экономика исламских стран, в особенности банковский сектор и фондовые биржи. Многие уже сейчас уверены, что российская экономика уже готова перенять некоторый опыт ведения исламских финансов. В частности, Объединенные Арабские Эмираты и Россия, с экономической точки зрения очень похожи, экономика двух стран основана на доходах от природных ресурсов, в частности нефти. Дубай и Москва, являются экономическими центрами стран, и претендуют на роль регионального финансового центра. В будущем возможно для развития Московского финансового центра можно предположить его сотрудничество с Дубайским, обмен опытом и возможно даже объединение бирж для объединения регионов, привлечения большего числа инвесторов, и конечно, уменьшения конкуренции между ними.
Объединенные Арабские Эмираты в результате своего быстрого развития превратились в один из основных финансовых центров Ближнего и Среднего востока. Известно, что вся экономика Объединенных Арабских Эмиратов основана на экспорте нефти, при этом 3 % всех нефтяных запасов ОАЭ содержится на территории Дубая [12]. (рис.1) Основываясь на том факте, что здоровая экономика не может основываться на нефтяном бизнесе, деньги, полученные от природных ресурсов, были реинвестированы и реинвестируются в создании одного из лучших курортов мира. Для развития был выбран путь привлечения предпринимателей из Европы и США, для этого были отменены прямые налоги на прибыль, недвижимость и доходы физических лиц. Появилась возможность приобретать недвижимость на территории Дубаи, в специально выделенных территориях. Были реализованы крупные инвестиции в развлекательный бизнес, строительство.
Рис.1 Распределение мировых запасов нефти
Источник: составлено автором по материалам компании Petra Energy.
Сердце финансовой активности страны — Международный Финансовый Центр Дубая (DIFC) — свободная зона, образованная в 2004 году в центральной части Дубая. Сегодня DIFC — вполне сложившийся фондовый рынок, сосредоточенный на нескольких определенных финансовых секторах. Это банковские услуги (инвестиционное банковское дело, корпоративное банковское дело и частное банковское дело); фондовые рынки (акции, долговые обязательства, вторичные ценные бумаги и торговля товарами); управление активами и регистрация фондов; страхование и риски; исламские финансы; деловые операции по обработке и дополнительные услуги. В настоящее время тут функционируют две биржи: Dubai financial market (DFM), Nasdaq Dubai. Рыночная капитализация Дубайского финансового рынка на конец 2010 года составляла 54,25 млрд. долларов, стоимость акций (торгующихся на бирже в 2010году) составила примерно 18,99 млрд. долларов, в то время стоимость акций, приобретенных иностранными инвесторами, составила 8, 39 млрд. долларов, что примерно составляет 44,2 % от общей стоимости акций. На DFM на сегодняшней момент прошел листинг крупнейших банков ОАЭ и всех крупнейших национальных компаний. Основным показателем развития Дубайского финансового рынка является общий индекс Дубайского финансового рынка — DFM General Index (DFMGI). В настоящее время индекс развивается стабильно, что говорит о развитии самой биржи. За последний год индекс прибавил 12, 92 %, по сравнению с 2011 годом.
Биржа Nasdaq Dubai, ранее называвшаяся Dubai International Financial Exchange (DIFX), в свою очередь предназначена для листинга первичных эмитентов, вторичного и двойного листинга, для торговли акциями, деривативами, структурированными продуктами, сукук и облигациями, евробондами, депозитарными расписками, индексными продуктами. На Nasdaq Dubai могут торговаться также бумаги, ограниченные в обороте, юридические и фактические владельцы которых должны быть квалифицированными инвесторами. Мажоритарным акционером Nasdaq Dubai является Дубайский финансовый рынок, который в мае 2010г. приобрел две трети акций у компании Borse Dubai и NASDAQ OMX Group. В июле 2010г. завершилась консолидация с Дубайским финансовым рынком и торговая площадка Nasdaq Dubai перешла на Дубайскую фондовую биржу. Nasdaq Dubai совместно с компанией FTSE Group, ведущим мировым поставщиком биржевых индикаторов, разработали группы индексов FTSE, предназначенные для Ближневосточного региона.
Основным биржевым индексом Nasdaq Dubai является индекс FTSE NASDAQ Dubai UAE 20, включающий в себя 20 высоколиквидных акций, котирующихся на всех трех биржах страны. Фьючерсы на основе индекса котируются на Nasdaq Dubai. За последний год биржа прибавила 9,84 %. Кроме того существует FTSE NASDAQ DUBAI Kuwait 15 и FTSE NASDAQ DUBAI Qatar 10, базирующиеся на стоимости акций 15 и 10 компаний из Кувейта и Катара соответственно.
Кроме того, согласно данным аудиторской компании Ernst & Young в 2012 году вся исламские финансовые активы увеличились на 33 % и составляют 812 миллиардов евро в 2012 году. Увеличение общего объёма исламских активов аналитики компании Ernst & Young объясняют политическими изменениями, которые произошли в арабских странах и которые получили общее название «арабская весна». С другой стороны они учитывают нестабильность традиционных капиталовложений, в экономику тех стран, которые сейчас переживают финансовый кризис. Соответственно следует ожидать интенсивное развитие Финансового центра Дубаи в 2013 году.
В России в свою очередь на пути формирования Москвы в качестве Мировой финансовый центр, было совершенно множество экономических реформ. В результате Москва превратилась в крупнейший финансовый центр страны, здесь находится большая часть крупнейших банков, страховых компаний, пенсионных фондов, бирж и так далее. В Москве находятся представительства крупнейших национальных компаний, а также представлены и работают все ведущие национальные компании. Большинство крупных иностранных компаний, работающих на разных региональных рынках России, свои головные офисы также разместили в Москве.
Через финансовую инфраструктуру города проходит более 80 % финансовых ресурсов страны. В Москве также находится ведущие российские площадки, Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) и РТС. В ММВБ входит в 20 крупнейших бирж мира: на нее приходится более 80 % оборота организованного рынка ценных бумаг в России, причем около 30 % сделок на ММВБ совершается нерезидентами (на 25 марта 2013 года суммарный объём торгов ММВБ составил 1156205,137 млн. руб. (37417,641 млн.$)) [11] проводятся торги по более чем 1300 бумагам от 700 эмитентов. На бирже представлены акции крупнейших Российских компаний. Одним из основных индексов является индекс MICEX Index (в течение 2011 года, по сравнению с 2010, потерял 8, 57 %).
Второй крупнейшей биржей в России является РТС, на ней присутствует 7 площадок. На бирже пролистинговались более 200 крупнейших компаний из России и СНГ. По итогам 2007 года РТС стала первой в России и шестой в мире по объёмам проведенного на ней IPO. Для первичного размещения РТС выбрали 16 эмитентов, которые привлекли в общей сложности $16 млрд. Такие данные содержатся в рейтинге крупнейшего аналитического агентства Thomson Financial. По сравнению с 2010 годом индекс РТС уменьшился на 8, 51 %. В 2011 году путем объединения двух конкурирующих площадок России (РТС и ММВБ) была создана новая биржа «ММВБ_РТС».
Не стоить отрицать, что развитие этих финансовых центров имеет очень много общего, и возможно, их сотрудничество могло бы привести к многообещающим результатом. Уже сейчас Москва могла бы перенять некоторый опыт у Дубаи для достижения статуса мирового Финансового центра, например:
Нахождения способа снижения налогового бремени для привлекаемого локального или международного капитала (введение налоговых льгот или создание некой оффшорной территории).
Реинвестиция доходов от эксплуатации природных ресурсов для улучшения инфраструктуры:
Финансовая (площадки, офисы, депозитарии, институт кредита, финансовая образованность населения и пр.)
Социальная (общий климат в городе, качественное медицинское обслуживание, доступное жилье, транспорт и коммуникации)
Снижение бюрократического бремени для бизнеса. Государственная поддержка некоторых секторов бизнеса.
Возможно, в дальнейшем, сотрудничество Объединенных Арабских Эмиратов и России перейдет на новый уровень, и приведет к удивительным результатам.
Литература:
«Gross Domestic Product (GDP) of the Emirate of Dubai 2006–2008". Dubai Statistics Centre. Retrieved 5 May 2010.
«Driven down by debt, Dubai expats give new meaning to long-stay car park. Business Times Online».. The Times (London). Retrieved 2009–11–27.
«Dubai keeps superlatives coming. International Herald Tribune. Retrieved 2012–10–03.
«Dubai — Overview:", USAToday.com, retrieved 22 July 2007
«Import Bill From Dubai $28.7b», Iran Daily, 04 April 2006
«Dubai Helps Iran Evade Sanctions as Smugglers Ignore U. S. Laws». Bloomberg. 25 January 2010.
«Tourists become targets as Dubai's workers take revolt to the beaches». The Guardian (London). Retrieved 3 June 2011.