Статья освещает роль зеленых облигаций как инструментов государственной поддержки деятельности, направленной на охрану окружающей среды. Анализируются экономические и экологические преимущества использования зеленых облигаций, их влияние на развитие устойчивого бизнеса и снижение негативного воздействия на природу.
Ключевые слова: зеленые облигации, государственная поддержка, охрана окружающей среды, экология.
Под зелеными облигациями принято понимать долговые ценные бумаги, которые выпускает эмитент, с целью привлечения средств для финансирования проектов по охране, улучшению окружающей природной среды [1, с. 103]. Названный инструмент впервые был использован в 2007 г. Европейским инвестиционным банком. Суть его заключается в том, что некоторый субъект выступает эмитентом облигаций, привлеченные средства от которых используются на реализацию так называемых «зеленых» проектов, то есть проектов, направленных на улучшение экологической ситуации в стране, минимизацию вреда, наносимого природе. К числу областей зеленых проектов относятся возобновляемая энергетика, повышение энергоэффективности, контроль и предотвращение загрязнения окружающей среды, сохранение биоразнообразия, создание экологически чистого транспорта и т. п. Для получения статуса «зеленых» облигации проходят процедуру сертификации в международной организации «Инициатива по климатическим облигациям». Преимущество «зеленых» облигаций заключается в том, что проценты по ним всегда ниже, чем по обычным облигациям. Об актуальности исследования «зеленых» облигаций как важнейшего инструмента финансирования зеленых проектов свидетельствует ежегодно возрастающий объем привлеченных с их помощью денежных средств. Если в 2012 году в мировом масштабе объем размещений зеленых облигаций оценивался в 2,6 млрд. долларов, то к текущему году данный показатель приближается к 1 трлн. долларов [2, с. 23]. Говоря о результатах использования данных средств, в литературе отмечают, что за период с 2008 г. по 2017 г. благодаря мероприятиям, проведенным за счет «зеленых» облигаций», удалось сократить выборы углекислого газа в атмосферу на 108 млн тонн и получить более 1500 гигаватт энергии из возобновляемых источников [3, с. 128].
Обращаясь к опыту Российской Федерации, можно заметить, что зеленые облигации стали размещаться в нашей стране относительно недавно. Первое размещение на Московской бирже таких облигаций датируется 2018 годом. Эмитентом выступило общество с ограниченной ответственностью «Ресурсосбережение ХМАО», а стоимость долговых бумаг составила 1,1 млрд. рублей, что представляет собой незначительный процент от общемирового объема за указанный год. В 2019 г. открытое акционерное общество «Российские железные дороги» стало первой российской компанией, выпустившей «зеленые» облигации, номинированные в евро. При этом сумма размещения таких облигаций составила 500 млн. евро. Зеленые деньги пошли на финансирование кредитов, привлеченных на покупку электровозов и пассажирских поездов «Ласточка».
В мае 2021 г. на Московской бирже был размещен первый выпуск зеленых облигаций г. Москвы объемом 70 млрд рублей. Привлеченные средства направились на проекты по замене автобусного парка на электробусы с целью снижения выбросов углекислого газа и других загрязняющих средств от автотранспорта в атмосферу. К числу причин недостаточного развития «зеленого» инвестирования на российском рынке следует отнести отсутствие должного нормативного регулирования «зеленых» облигаций. Правовое регулирование данного финансового инструмента долгое время вовсе отсутствовало. Впервые правила для эмитентов, планирующих выпускать зеленые облигации были установлены Положением Банка России от 19 декабря 2019 г. № 706-П «О стандартах эмиссии ценных бумаг» [4], вступившим в силу 11 мая 2020 г. Условия целевого использования денежных средств, полученных от размещения зеленых облигаций, отражены в Положении Банка России от 27 марта 2020 г. № 714-П «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» [5], которое вступило в силу только 01 октября 2021 г. В мае 2019 г. правительство РФ утвердило своим постановлением «Правила субсидирования «зеленых облигаций» [6] — Правила предоставления субсидий на компенсацию затрат по выплатам купонного дохода по облигациям, которые предприятия будут выпускать после 1 января 2019 г. в рамках внедрения НДТ (наилучших доступных технологий). Это касается объектов, оказывающих негативное воздействие на окружающую среду. Согласно Правилам субсидии компаниям будут предоставлены в случае, если реализация инвестиционного проекта способствует поэтапному достижению технологических норм допустимых выбросов и сбросов высокотоксичных веществ и веществ, обладающих канцерогенными и мутагенными свойствами.
Подводя итог изложенному, необходимо еще раз подчеркнуть, что зеленые облигации являются сегодня ключевым и перспективным инструментом финансирования зеленых проектов, обеспечивающих защиту окружающей среды от вредного воздействия различных факторов и ускоряющих переход к экологически чистой экономике. Инвестирование посредством зеленых облигаций строится преимущественно не на классических представлениях о доходности, а на создании имиджа инвестора, его социальной ответственности, которая воплощается в выборе проектов для инвестирования, позволяющих достичь благоприятного воздействия на экологическую обстановку в конкретной стране или в мире. Российский рынок ценных бумаг в вопросе зеленого инвестирования значительно отстает от общемирового, что связано с отсутствие надлежащего правового регулирования рассматриваемого финансового инструмента. Устранение данной проблемы в нашем государстве началось в 2020 г. посредством издания некоторых Положений Банка России, однако правовую базу в этом направлении в настоящее время нельзя считать полностью сформированной.
Литература:
1. Коданева С. И. Перспективы развития рынка «зеленых» облигаций (обзор) // Экономические и социальные проблемы России. 2020. № 2 (42). С. 103.
2. Акопова М. А., Дикарева И. А. Развитие рынка «зеленых» облигаций в России // The scientific heritage. 2021. № 65–3. С. 23.
3. Ромашова Е. А., Коваленко В. А., Бабина К. И. «Зеленые» облигации как важнейший инструмент финансирования «зеленых» проектов // Право и общество в условиях глобализации: перспективы развития, Материалы Международной научно-практической конференции. 2022. № 10. С.128.
4. Положение Банка России от 19 декабря 2019 г. № 706-П «О стандартах эмиссии ценных бумаг» // Вестник Банка России. 2020. № 37–38.
5. Положение Банка России от 27 марта 2020 г. № 714-П «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» // Вестник Банка России. 2020. № 39–40.
6. Постановление Правительства Российской Федерации от 30 апреля 2019 г. № 541 «Об утверждении Правил предоставления субсидий из федерального бюджета российским организациям на возмещение затрат на выплату купонного дохода по облигациям, выпущенным в рамках реализации инвестиционных проектов по внедрению наилучших доступных технологий” // Собрание законодательства Российской Федерации — 13 мая 2019 г. — № 19 — ст. 2298.
