В статье рассмотрены основные направления анализа деятельности организаций в условиях банкротства, возможные методы и методики, позволяющие прогнозировать вероятность наступления банкротства.
Ключевые слова: банкротство, ликвидация, несостоятельность, финансовое оздоровление.
Переход к рыночной экономике привел к большим продвижениям в финансово-хозяйственной деятельности государства. Главным звеном рыночной структуры хозяйствования стала конкуренция и банкротство неконкурентоспособных организаций.
В настоящем, повысилось значение института банкротства, потому что без применения конкурсного права не будет объективного распределения средств должника. Под конкурсным правом понимается система норм, решающих отношения в области несостоятельности (банкротства), т. е. связь между должником, не реализующий свои обязательства, его кредиторами и третьими лицами. [2]
Главную роль в анализе банкротства организации приобретает финансовый анализ. Методы финансового анализа эксплуатируют для овладения вероятности банкротства организации и в ходе процедуры банкротства, которые осуществляются арбитражными управляющими, разбирая термин «анализ банкротства», можно подчеркнуть две версии: «неофициальную» и «официальную».
Неофициально термин применяется для обозначения методик финансового анализа, которые должны обнаружить неудовлетворительное финансовое состояние организации, способное привести к его неплатежеспособности. Одна из методик — это Z-модель Альтмана.
Немного рассмотрим модель, Z-модель Альтмана (англ. Zscore model) — математическая формула, фиксирующая степень риска банкротства отдельной организации, образованная американским экономистом Эдвардом Альтманом в 1968 году. Мы имеем несколько видов моделей:
I. Двухфакторная модель Альтмана — это одна из легчайших методик обнаружения вероятности банкротства, которая употребляется при потребности рассчитать взаимовлияние только двух показателей — коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах. Формула имеет вид:
Z = — 0,3877–1,0736 × коэффициент текущей ликвидности + 0,579 × (заемный капитал / пассивы)
При значении Z больше 0 ситуация в организации критична, вероятность быть банкротства высока.
II. Пятифакторная модель Альтмана для акционерных обществ, акции которых котируются на рынке. Самая важная модель Альтмана, именно эта модель была напечатана ученым в 1968 году. Формула имеет вид:
Z = 1,2 × Х1 + 1,4 × Х2 + 3,3 × Х3 + 0,6 × Х4 + Х5,
где X1 — оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам;
X2 — не распределенная прибыль к сумме активов предприятия, отражает уровень финансового рычага компании;
X3 — прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании;
X4 — рыночная стоимость собственного капитала/бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств;
Х5 — объем продаж к общей величине активов предприятия характеризует рентабельность активов предприятия.
В результате подсчета Z — показателя для организации делается вывод:
При значении Z < 1,81 — вероятность банкротства 80–100 %;
При значении Z = 1,81–2,77 — средняя вероятность краха организации 35–50 %;
При значении Z = 2,77–2,99 — вероятность банкротства не существенна 15–20 %;
При значении Z > 2,99 — ситуация в организации тихая, вероятность банкротства в течение двух лет маловероятна.
Безошибочность прогноза в этой модели на протяжении одного года составляет 95 %, за два года — 83 %, что является ее плюсом. Минусом данной модели считается то, что ее можно применять в крупных организациях.
III. Модель Альтмана для организаций, акции которых не торгуются на биржевом рынке. Модель имеет вид:
Z = 0,717 × Х1 + 0,847 × Х2 + 3,107 × Х3 + 0,42 × Х4 + 0,995 × Х5
где Х4 — балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал.
При значении Z < 1,23 организация идет к банкротству;
При значении Z 1,23–2,89 ситуация спорная;
При значении Z > 2,9, такие показатели имеют стабильные организации.
IV. Семифакторная модель была написана Эдвардом Альтманом в 1977 году и позволяет выявить неплатежеспособность в 5 лет с вероятностью до 70 %. Впрочем, из-за сложности расчетов практического применения не наблюдалось. [4]
Единый экономический смысл модели содержится в функциях от разных показателей, отмечающих экономическое значение организации и итоги его работы за предшествующий период.
Каждая организация, которая является юридическим лицом, не может жить вечно. Ликвидация возможна на любой стадии роста. Причины для ликвидации организации могут стать как внешние, так и внутренние. [5]
Вернемся к понятию о банкротстве, официально термин «банкротство» зафиксирован в Федеральном законе от 26.10.2002 г. N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)", в осуществление которого приняты документы, регламентирующие финансовый анализ для целей установления признаков банкротства организаций. Такой анализ исполняется арбитражными управляющими.
Важной задачей расчета финансового анализа состояния должника — это определение главных его сторон. Одобрение решения о вводе внешнего управления, определения фактического экономического состояние, присутствия либо отсутствия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства. Одним из звеньев может служить также выявление возможностей исполнения мирового соглашения.
Основанием для фиктивного банкротства — наличие у должника способа удовлетворить все требования кредиторов на дату обращения должника в арбитражный суд с заявлением о признании его несостоятельности.
Для введения присутствия (отсутствия) причин фиктивного банкротства рассчитывается обеспеченность краткосрочных обязательств должника его оборотными активами:
Коб = Оборотные активы/ Краткосрочные обязательства
При значении Коб ≥ 1 — наблюдаются признаки фиктивного банкротства;
При значении Коб < 1 — не наблюдаются признаки фиктивного банкротства.
Повод преднамеренного банкротства определяется как в течение периода, предшествующего возбуждению дела о банкротстве, так и в ходе процедур банкротства (за исключением конкурсного производства).
К признакам преднамеренного банкротства берется за внимание действия значимых лиц, которые причинили неумение должника удовлетворить критерии кредиторов по денежным обязательствам и (или) выполнить договоренность по уплате обязательных платежей. С целью рассмотрения признаков преднамеренного банкротства рассчитывается анализ финансовой деятельности должника, подразделяющихся на два этапа:
расчет показателей, определяющие перемены в обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами, за период проверки;
анализ условий сделанных сделок за этот же период, повлекших важные изменения в показателях обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами.
В процессе финансового анализа рассчитывают следующие показатели:
коэффициенты, позволяющие определить платежеспособность должника (коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент текущей ликвидности, показатель обеспеченности обязательств должника его активами, степень платежеспособности по текущим обязательствам);
коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника (коэффициент автономии (финансовой независимости), коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах, показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам);
коэффициенты, определяющие деловую активность должника (рентабельность активов, норма чистой прибыли); [6]
Законодательством выявлено, что банкротами могут стать коммерческие организации (за исключением казенных предприятий), а также потребительские кооперативы и фонды.
Юридическое лицо считается неспособным обеспечить требования кредиторов по денежным обязательствам и выполнить договоренность по уплате обязательных платежей, если такие договоренности и обязанности не выполнены им в течение трех месяцев с момента их наступления. По факту арбитражный суд возбуждает дело о банкротстве в том случае, если критерии к должнику составляют, в общем, не менее пятисот минимальных заработанных плат.
Главным критерием санации предприятия-банкрота — выработка политики устранения неплатежеспособности — это меры, направленные на обеспечение удовлетворительной системы баланса. Для этого по результатам анализа может быть выработана программа и план финансового оздоровления организации с целью выхода из «опасной зоны».
Выработка мер по финансовому оздоровлению — это обоснование путей, совершенствующих систему баланса, которые обеспечивают выход организации из неблагоприятного состояния.
Таким образом, финансовое состояние является главной характеристикой деятельности организации. Оно выявляет конкурентоспособность организации и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом грамотной реализацией экономических интересов всех участников финансовых отношений: как самого предприятия, так и его партнеров. Явление несостоятельности организаций — это неизбежный путеводитель рыночной экономики, совершающий роль доктора, контролирующего здоровье и обеспечивающий условия для дальнейшего существования.
Литература:
1. Антикризисное управление [Текст] учеб. для экон. спец. вузов: / Э. М. Коротков, О. Н. Александрова, А. А. Беляев [и др.]: М-во образования и науки РФ, Гос. Ун-т Упр.; под ред. Э. М. Короткова. — М.: ИНФРА-М, 2010. — 619 с.: табл. — (Высшее образование)
2. Балдин, К. В. Банкротство предприятия: анализ, учет и прогнозирование [Текст]: учеб. пособие / К. В. Балдин, В. В. Белугина, И. И. Передеряев. — 3-е изд. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2010. — 376 с.
3. Бердникова, Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Текст] учеб. пособие для вузов по экон. и упр. спец.: / Т. Б.Бердникова. — М.: Инфра-М, 2011. — 214 с.: табл. — (Высшее образование)
4. Учебно-методический комплекс по дисциплине «Учет и анализ банкротств» / сост. И. А. Соколова. — Тольятти: Изд-во ПВГУС, 2012. — 128 с.
5. Школа университетской науки: парадигма развития:/ «Лояльность персонала как фактор конкурентоспособности предприятия сферы услуг» / Е. В. Келарева, 2010, — 342–347 с.
6. Экономика и управление: новые вызовы и перспективы:/ «Основные подходы к оценке конкурентоспособности предприятия» / Е. В. Келарева, 2010, — 257–276 с.
