Термин «глобальные дисбалансы» имеет достаточно широкую трактовку и в ряде академических источников описывается как, например, чрезмерно раздутый в большинстве развитых стран по сравнению с реальной экономикой финансовый сектор, а внутри финансового сектора — перманентно возрастающие инвестиции в операции с производными финансовыми инструментами. К мировым дисбалансам стали относить также соотношения темпов роста между развитыми и развивающимися странами, неравномерное размещение природных ресурсов и резервов рабочей силы между странами и т. д. Нетрудно заметить, что в такой трактовке дисбалансы мировой экономики представляют собой феномены, для которых более подходит термин «диспропорция». Однако в рамках данного исследования глобальные дисбалансы определяются как диспропорция во внешней торговле.
Одной из фундаментальных проблем мировой экономики сегодня является проблема глобальных дисбалансов, косвенно влияющих на кризисы мирового масштаба, в частности, ипотечного кризиса 2008 г. Сущность глобальных дисбалансов заключается в положительном сальдо текущих операций в Китае и некоторых других странах азиатско-тихоокеанского региона и отрицательном сальдо в США и ряде стран с развитой экономикой, покрываемой притоком капитала из развивающихся стран, главным образом из КНР, Народный банк которой накапливает валютные резервы посредством покупки американских облигаций. Таким образом, мировой капитал, вопреки экономической логике, перетекает из стран с дефицитом капитала в страны, в которых наблюдается его избыток.
Основополагающая причина глобальных дисбалансов состоит в стратегии инвестирования развивающихся стран, которые, будучи обладателями избыточных денежных ресурсов от продажи энергоносителей и товаров широкого потребления, искали безрисковые способы вложения активов. При этом в национальных экономиках возможности для надежного инвестирования отсутствовали, что привело азиатских инвесторов на фондовый рынок США. Иначе стратегию инвестирования развивающихся стран называют «парадоксом сбережения» за авторством Б. Бернанке. Причиной сохранения текущего положения является отказ в реформе системы здравоохранения и социального страхования США и программ развития западных областей Китая, призванных стимулировать конечный спрос.
Специалисты комментируют проблему следующим образом: около 70 % проблемы мировых дисбалансов объясняется выросшими ценами на ресурсы, но оставшаяся часть показывает рост конкурентоспособности экономики азиатских стран по сравнению с экономикой стран Запада. Частью проблемы является разница в паритетах покупательной способности валют разных стран, при этом США оказывают сильное давление на Китай с целью ревальвации юаня. Однако в Азии правящие круги принимают решения с учетом опыта итогов Соглашения Плаза 1985 г., в результате которого Япония увеличила курс йены в два раза с тем, чтобы не потерять доступ на американский рынок. На практике это привело к потере конкурентоспособности экспорта страны
Явление глобальных дисбалансов представляет опасность для мировой экономике в той мере, в какой оно представляет угрозу для экономики США как центра мировой торговли в эпоху глобализации. Дефицит внешней торговли США, нарастающий последние десятилетия, учитывая широкую вовлеченность США в мирохозяйственные операции, а также статус доллара как мировой резервной валюты гарантирует крупномасштабный кризис в случае экономического кризиса внутри страны.
На протяжении своей истории страны запада являлись нетто-экспортерами товаров и услуг, в настоящий момент ситуация драматически поменялась. Наиболее остро данная проблема стоит для США, которые, начиная с 1970-ых годов, существовали в условиях перманентно нарастающего дефицита платежного баланса, рост которого за последние двадцать лет вырос в более чем 18 раз. Прямым следствием отрицательного сальдо является увеличение госдолга США, стимулируемое валютной оплатой импортируемых товаров. Долг США, в свою очередь, является одной из причин мирового экономического кризиса 2007–2008 годов.
Сама по себе проблема глобальных дисбалансов не является новейшим изобретением. Так, в начале XIX века приблизительная доля Китая в общем объеме мирового производства составляла около трети, фактически, страна имела огромное положительное сальдо внешней торговли с Великобританией. В рамках устранения возникшей проблемы было принято решение импортировать в Китай единственный товар, не производимый внутри страны — опиум. Повсеместная его доступность привела к значительному оттоку средств в Великобританию и падению нравов, что в конечном итоге стало причиной двух Опиумных войн, по итогам которых Китай принял все правила торговли западных держав, а его развитие резко затормозилось. Исторический пример наглядно демонстрирует, что диспропорции в платежных балансах крупных экономик могут привести к весьма драматическим последствиям.
На сегодняшний день можно констатировать глубокое взаимопроникновение стран-крупнейших обладателей экономических диспропорций, США и Китая, поскольку для для азиатской страны США —важнейший экспортный рынок, Китай, в свою очередь, является крупнейшим зарубежным держателем американских облигаций, поэтому в среднесрочной перспективе эксперты МВФ прогнозируют сохранение проблемы глобальных дисбалансов.
К настоящему моменту нет единого мнения относительно качества мер, необходимых для устранения проблемы глобальных дисбалансов, более того, в научной среде ведутся споры относительно необходимости самого факта борьбы с дисбалансами. Так, «оптимистичный подход» предполагает пассивные реакции на дисбалансы как на явление, не создающего дополнительных неудобств. В рамках оптимистичного подхода, господствовавшего в экономической науке в период 2004–2008 гг., выделяют три точки зрения: подход «сообразительного инвестора», модель «темной материи», модель «новой экономики». Подход «сообразительного инвестора» уповает на самоликвидацию дисбалансов путем создания суверенных фондов в странах-держателях американских ценных бумаг. Подход «темной материи» представляется наиболее любопытным взглядом на ситуацию — по мнению его сторонников, господствует некорректный способ измерения внешней торговли США, которая приводит к искаженной в сторону увеличения оценке дефицита торгового баланса. Кроме того, гипотеза «темной материи» специфична в подходе к данным в следующем аспекте: статистические данные по внешней торговле отбрасываются как неправильно измеренные, но данные по инвестиционным доходам используются полностью. Зеркальные расчеты по внешней торговле со странами-партнерами обычно показывают иное значение сальдо торгового баланса по сравнению с собственной официальной статистикой, но в целом это значение имеет тенденцию быть завышенным, а не заниженным, за счет объема полулегальной и нелегальной торговли.
Подход «новой экономики» видит причину колоссальных общемировых вложений в росте производительности труда, характерной для американской экономики. При этом имеется ввиду, что для того чтобы страна могла покрыть платежи по внешнему долгу при существующей динамике дефицита торгового баланса, расширение совокупного предложения должно сопровождаться ускоряющимся ростом производительности труда. Однако это не подтверждается расчетами: вместо необходимого в 1995–2005 гг. роста вдвое производительность труда выросла всего на 50 %. Не подтверждается гипотеза «новой экономики» и результатами анализа структуры инвестиций: логично предположить, что инвесторы предпочли бы прямые инвестиции в американские фирмы — источник роста производительности труда — покупке государственных облигаций США, что тоже не соответствует действительности. Таким образом, предпосылки, на которых основана новоэкономическая модель, в реальной экономике отсутствуют.
Далее выделяют «стандартный подход», в рамках которого решением проблемы будет являться ревальвация или введение свободного плавания юаня в сочетании с некоторым ослаблением доллара по отношению в том числе и к другим странам. Данного подхода придерживаются, главным образом, эксперты МВФ. «Реалистичный подход» подразумевает коррекцию проблем путем исправления причинных аспектов, а именно снижение бюджетных расходов в США и постепенную переориентацию сбережений и производства на внутренние рынки в Китае.
Кроме того, важнейшим вопросом в рамках проблемы глобальных дисбалансов для России является то, как долго продержится такая ситуация, поскольку именно она способствует поступлению в российскую экономику нефтедолларов.
В дополнение к выше описанным можно привести также трактовку проблемы, озвученную исследователями из МГИМО. Так, по их мнению, наиболее вероятными вариантами, при которых может произойти сокращение дисбалансов, являются снижение цен на ресурсы и переход мировой экономики на новый технологический уклад. Именно в смене текущего, пятого, технологического уклада на шестой, начало которого прогнозируется специалистами на 2020-е годы, основанного на нанотехнологиях, биотехнологиях, альтернативных источниках энергии и новой медицине, и заключается возможность Запада исправить невыгодное для себя положение. Примечательно, что смена укладов происходит каждые 50–55 лет и сопровождается ростом конкуренции ввиду роста количества участников рынка, наладивших производство по существующим технологиям, ростом цен на ресурсы из-за востребованности большим количеством игроков и более острыми кризисами — все эти процессы можно наблюдать уже сегодня. Начало нового уклада произойдет тогда, когда стоимость производства по новым (но пока дорогим) технологиям станет ниже производства по нынешним технологиям. Это приведет к ускорению роста мировой экономики, повышению производительности, высвобождению ресурсов.
В этом аспекте проявляются важнейшие задачи технологического перевооружения российской промышленности, реализации активной промышленной политики, эффективной научно-технической политики в силу высокой вероятности снижения цен на ресурсы в рамках этого сценария.
Кроме того, существует точка зрения, в соответствии с которой представляется необходимым ввести единую для всех стран мировую валюту, эмитируемую международными финансовыми организациями, лишённую признаков национальных денег, выпуск которых не был бы связан с эгоистическими интересами какой-либо отдельной страны. Тогда бремя спонсирования США через покупку их ценных бумаг было бы снято с прочих стран, поскольку дефициты США не могли быть погашены за счёт эмиссии доллара и его использования на мировых рынках. В этих условиях, дабы не допустить дефолта собственного государства, США были бы вынуждены сокращать отрицательное сальдо торгового баланса и государственного долга.
Литература:
1. Бажан А. И. Глобальные дисбалансы: содержание и формы [Текст]/А. И. Бажан// Глобальные дисбалансы и кризисные явления в мировой экономике.-Москва,2013. — С.8–25
2. Хесин Е. С. Глобальные дисбалансы: причины и проблемы коррекции [Текст]/Е. С. Хесин//Глобальные дисбалансы и кризисные явления в мировой экономике.-Москва,2013. — С.72–82
3. Масленников А. А. Глобализация и финансовые дисбалансы в мировой экономике [Текст]/А. А. Масленников//Глобальные дисбалансы и кризисные явления в мировой экономике.-Москва,2013. — С.82–96
