В статье приведен анализ понятия «инвестиционная привлекательность», рассмотрены методы оценки финансового состояния с целью определения инвестиционной привлекательности организации.
Ключевые слова: инвестиционная привлекательность организации, финансовое состояние организации, оценка финансового состояния.
Одной из основных задач производственной организации на ряду с максимизацией прибыли, оптимизацией структуры капитала и обеспечением ее финансовой устойчивости, является обеспечение инвестиционной привлекательности. Эффективность управленческих решений принимаемых с целью реализации вышеназванных задач обусловлена многими факторами, в первую очередь проведением качественного анализа. В современной науке существует немало вариантов интерпретаций понятия «инвестиционная привлекательность».
Так, Л. П. Белых под инвестиционной привлекательностью организации понимает соотношение уровня риска и ставки доходности [3].
К. В. Щиборщ понятие «инвестиционная привлекательности предприятия» трактует по-разному для кредитора (банка) и инвестора (акционера). Для кредитора инвестиционная привлекательность организации — это его платежеспособность, в то время как для инвестора — это эффективность хозяйственной деятельности, то есть прибыль на совокупные активы.
Э. И. Крылова и др. данную экономическую категорию, характеризуют как эффективность использования имущества организации, его платежеспособность, устойчивость финансового состояния, способность организации к саморазвитию на базе повышения доходности капитала, технико-экономического уровня производства, качества и конкурентоспособности продукции [5].
Кроме того, с позиции инвесторов, инвестиционная привлекательность организации — это совокупность количественных и качественных факторов, характеризующая платежеспособный спрос предприятия на инвестиции.Диверсификация предприятий по различным отраслям деятельности, наличие качественных факторов, различия в производственной базе — все это требует единого, комплексного подхода к принятию инвестиционных решений. И поэтому сегодня на первый план выходит инвестиционная привлекательность предприятия.(Севрюгин Ю. В., 2007).
Л. С. Валинурова и О. Б. Казакова определяют инвестиционную привлекательность экономической системы как совокупность различных объективных признаков, свойств, средств, возможностей системы, обусловливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции. Инвестиционная привлекательность включает в себя инвестиционный потенциал и инвестиционный риск и характеризуется взаимодействием этих категорий [1].
Анализ определений понятий «инвестиционная привлекательность» свидетельствует о том, что происходит трансформация взглядов на данный термин по принципу от узкоэкономических (финансовых) представлений к системным представлениям, охватывающим более широкие факторы, влияющие на данное качество оцениваемой системы.
Активность инвесторов зачастую зависит от уровня стабильности финансового состояния организации, в которые они готовы направить инвестиции. Именно устойчивость финансового состояния выступает параметром, характеризующим инвестиционную привлекательность организации. Устойчивость финансового состояния формируется на протяжении всей производственной и хозяйственной деятельности организации. Оценить финансовое состояние организации означает произвести соответствие эффективности управления финансовыми ресурсами организации в течение отчетного периода. Однако для инвесторов актуален не процесс, а результат данной оценки. В частности инвесторов интересуют итоговые показатели оценки финансового состояния, которые можно определить по базе данных публичной отчетности. К этим показателям относят финансовые коэффициенты, по которым выносят абсолютное состояние организации [2]. Среди финансовых коэффициентов различают: коэффициент ликвидности, коэффициент деловой активности, коэффициент рентабельности, коэффициенты платежеспособности или структуры капитала, коэффициенты рыночной активности. Абсолютное финансовое состояние организации может быть следующим: абсолютная устойчивость финансового состояния, нормальная устойчивость финансового состояния, неустойчивое финансовое состояние организации, организация находится на грани банкротства.
О финансовом состоянии организации свидетельствуют относительные показатели. В условиях инфляции абсолютные показатели баланса практически невозможно привести в сопоставимый вид. При анализе организации относительные показатели сопоставляют:
- с общепринятыми нормами для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;
- с аналогичными данными других предприятий. Это позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;
- с аналогичными данными за предыдущие годы с целью исследования тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия
В настоящее время существуют различные подходы к анализу и оценке финансового состояния организаций, и установлению их экономической устойчивости. Далее рассмотрим самые популярные из них, а также назовем коэффициенты, которые участвуют при использовании той или иной методики оценки финансового состояния организации [2].
При экспресс-оценке, в условиях отсутствия возможности изучить баланс, изучают коэффициент ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами.
Подробная оценка, направленная на оценку партнера или контрагента. Здесь при анализе финансовой устойчивости рассчитывают коэффициент финансовой независимости, коэффициент обеспеченности оборотными средствами. При анализе платежеспособности (ликвидности) рассчитывают коэффициент покрытия, коэффициент платежеспособности. При·анализе деловой активности и эффективности деятельности: коэффициент оборачиваемости оборотных средств, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности [5].
Подробная оценка, направленная на оценку заемщика, в частности оценка платежеспособности. Производится анализ внеоборотных и оборотных активов, анализ собственного и привлеченного капитала, анализ дебиторской и кредиторской задолженности, анализ обеспеченности собственными средствами, анализ денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.
Хрестоматийная оценка используется в случае поглощения или реструктуризация организации. Здесь производится оценка имущественного положения, оценка ликвидности, оценка финансовой устойчивости, оценка деловой активности, анализ обеспеченности собственными средствами.
За рубежом оценка деятельности фирм производится по разработано системе, которая основывается на показательной отчетности. Данная отчетность является результатам проверки финансовой деятельности организации независимой аудиторской фирмой. В отечественной практике все чаще для осуществления оценки инвестиционной привлекательности предприятий используются: экспресс-анализ финансового состояния и детализированный анализ финансового состояния предприятия [3].
Таким образом, доминантой оценки инвестиционной привлекательности организации является его финансовое состояние. Финансовое состояние организации — это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов организации. Именно финансовое состоянии организации определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, выступает гарантом экономических интересов как самого предприятия, так и его партнеров по финансовым и другим отношениям.
Литература:
1. Валинурова Л. С. Управление инвестиционной деятельностью [Текст]: учебник / Л. С. Валинурова, Казакова О. Б. М. — КНОРУС, 2005. — 384с.
2. Ендовицкий Д. А. Анализ инвестиционной привлекательности организации [Текст] / Д. А. Ендовицкий. — M.: Издательский дом «КноРус», 2010. — 374 с.
3. Иванов В. А. Сравнительный анализ методик оценки инвестиционной привлекательности предприятия [Текст] / В. А. Иванов, К. Г. Авакян // Вестник Удмуртского университета. — 2010. — Вып.3. — С. 22–28.
4. Матвеева М. А. Определение инвестиционной привлекательности предприятия путем анализа его финансового состояния [Текст] / М. А. Матвеева // Проблемы современной экономики. — 2012. — № 4 (44). — С. 205–209.
5. Матвеев Т. Н. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия [Электронный ресурс] / Т. Н. Матвеев // Электронное научное издание «Труды МГТА: электронный журнал» — URL: http://mgta.ru/ru/nauka/trudy-mgta-elektronnyj-zhurnal/
