Данная статья посвящена вопросам управления инвестиционной деятельностью в условиях риска. Рассмотрены основные методы, с помощью которых можно планировать и минимизировать риски.
Ключевые слова: инвестиции, виды инвестиций, инвестиционная деятельность, риски, методы управления рисками.
Инвестиционная деятельность является важнейшим и в то же время рискованным видом деятельности. Под инвестиционными рисками понимается вероятность недополучения запланированной прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов. Объектом риска в данном случае выступают имущественные интересы лица — инвестора, вкладывающего в проект в той или иной форме свои средства.
Суть инвестирования заключается во вложении собственного или заемного капитала в определенные виды активов, которые должны обеспечивать в будущем получение прибыли. Инвестиции могут быть долгосрочными и краткосрочными.
Под краткосрочными инвестициями понимается инвестирование в легкореализуемые рыночные ценные бумаги с целью вложения временно свободных денежных средств на срок менее 1 года (или операционного цикла, в зависимости от того, что продолжительнее). В балансе отражаются в составе текущих (оборотных) активов [5]. Краткосрочные инвестиции должны удовлетворять двум условиям:
1. такие ценные бумаги должны быть легко реализуемые на рынке в любой момент;
2. в случае необходимости погашения краткосрочных обязательств данные ценные бумаги должны в течении 1 года превратится в денежные средства.
Долгосрочные, в отличие от краткосрочных инвестиции, представляют собой вложения денежных средств на срок более 1 года либо для получения дополнительной прибыли, либо для приобретения влияния на компанию, ценные бумаги которой покупаются, либо из за того, что такое вложение средств является одним из наиболее выгодным по сравнению с организацией собственных операций в этой области. Долгосрочные инвестиции отражаются в балансе отдельной строкой между оборотными активами и необоротными активами либо включаются в состав необоротных активов.
К долгосрочным относят следующие виды инвестиций:
1. инвестиции в ценные бумаги;
2. инвестиции в ценные бумаги, дающие право собственности (привилегированные и обыкновенные акции);
3. инвестиции в долговые обязательства других компаний (облигации, долгосрочные векселя, закладные);
4. инвестиции в материальные необоротные активы, которые не используются в хозяйственной деятельности, а предназначены для перепродажи, будущего использования или держатся с целью будущего увеличения их стоимости;
5. инвестиции в дочерние компании, филиалы, совместные предприятия и иное, если данные об их деятельности не входят в консолидированную отчетность;
6. инвестиции, отвлеченные в специальные фонды, или денежные средства, законсервированные для будущего целевого использования (например, фонд для погашения облигаций, фонд для выкупа акций, пенсионный фонд).
Необходимо учитывать, что при инвестировании всегда есть риски, а основная задача каждого предприятии — это научиться планировать и ликвидировать риски. Однако, полностью ликвидировать риск невозможно, его можно только минимизировать. Одними из факторов, определяющих уровень инвестиционных рисков, является уровень квалификации инвестора и срок инвестирования. Наряду с этим, выделяют ряд методов, с помощью которых можно снизить риски инвестирования денежных средств [3].
Одним из таких методов является избежание рисков. Данный метод предполагает отказ от вложения денежных средств в инвестиционный проект и позволяет избежать потери финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем такое избежание риска влечёт за собой снижение возможности получения дополнительной суммы прибыли на вложенный капитал.
Следующим методом — является хеджирование. Хеджирование — это система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая вероятностные в будущем нежелательных изменении цен и преследующая цель избежать неблагоприятных последствий этих изменений. [5].
Под хеджированием понимается процесс использования любых механизмов для уменьшения риска возможных финансовых потерь, которые осуществляется либо самим предприятием, либо предполагает передачу рисков другим хозяйствующим субъектам — страховщикам [4].
Рассмотрим хеджирование с помощью опционов. Опцион ценных бумаг — это право покупателя купить и обязательство для продавца продать определенное количество одной ценной бумаги в обмен на другую по фиксированной цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени [6]. Опционный контракт обязателен для продавца и необязателен для покупателя. Предприятие покупает опцион ценных бумаг, который предоставляет ему право (но не обязанность) купить определенное количество ценных бумаг по фиксированной цене в согласованный день.
Преимущество хеджирования с помощью опциона проявляется в полной защите от неблагоприятного изменения цены на акцию. Недостатком данного метода является затраты на уплату опционной премии [7].
Следующим методом является лимитирование концентрации риска — т. е. это установление определенного лимита. Данный метод обычно применяется по тем видам рисков, которые выходят за пределы допустимого уровня, т. е. по операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического риска. Лимитирование реализуется путём установления на предприятии соответствующих внутренних нормативов в процессе разработки финансовой политики [5].
Для снижения риска применяются также сделки РЕПО — сделки покупки финансового актива с обязательством осуществления через определенный промежуток времени обратной сделки. Существуют различные модификации сделок РЕПО. В зависимости от срока проведения операций различают “РЕПО с фиксированной датой” и “открытые РЕПО”. В первом случае, заемщик обязан выкупить ценные бумаги в заранее оговоренный день, а во втором — выкуп ценных бумаг может быть произведен в любой день, начиная с определенного момента. Операции РЕПО выгодны всем участникам сделки: банкам и инвестиционным компаниям [8].
Еще одним методом снижения риска является диверсификация. Суть диверсификации заключается в распределении инвестиций между различными объектами риска, которые непосредственно не связаны между собой. Это обеспечивает снижение общего уровня риска при одновременном усреднении эффективности инвестиционных вложений. Данный метод является наиболее обоснованным и относительно менее затратным способом снижения степени риска. Такой метод используется для нейтрализации негативных последствий специфических видов рисков. Принцип действия диверсификации основан на разделении рисков, чтобы препятствовать их концентрации.
Довольно часто предприятия в своей деятельности используют такой метод, как страхование рисков. Страхование рисков — это такого рода защита имущественных интересов предприятия при наступлении страхового события (страхового случая) специальными страховыми компаниями (страховщиками). Создается специальный денежный фонд путём получения от страхователей страховых премий (страховых взносов) и за счет такого фонда происходит страхование.
В процессе страхования предприятию обеспечивается страховая защита по всем основным видам его рисков (и систематических, и несистематических). При этом объём возмещения негативных последствий рисков страховщиками не ограничивается — он определяется стоимостью объекта страхования (размером его страховой оценки), страховой суммы и размером уплачиваемой страховой премии.
Прибегая к услугам страховщиков, предприятие должно в первую очередь определить объект страхования — виды рисков, по которым оно намерено обеспечить внешнюю страховую защиту [8].
Следующим методом является самострахование т.е резервирование. Такой метод снижения рисков, предполагает резервирование предприятием части своих ресурсов, тем самым позволяет преодолеть негативные последствия, как правило, по однотипным рискам.
Суть самострахования заключается в том, что предприятия создают фонды (фонды рисков), которые в зависимости от цели назначения могут быть в натуральной или денежной форме. Самострахование необходим в следующих случаях:
1. Если видна экономическая выгода от его использования по сравнению с другими методами снижения рисков.
2. Если невозможно обеспечить требуемое снижение или покрытие рисков предприятия в рамках других методов управления риском.
Все эти методы позволяют предприятиям повысить эффективность своей деятельности, а значит, уменьшают степень риска и увеличивают доходность.
Литература:
1. Рынок ценных бумаг в России: учебное пособие: Косаренко Н. Н., Маренков Н. Л., ФЛИНТА, 2011 г.;
2. Нешитой А. С. «Инвестиции». Учебник — 7-е изд., М.: Дашков и Ко», 2008 г.;
3. Подшиваленко Г. П. «Инвестиции» Учебник, М.: КноРус, 2008г.;
4. Банковский менеджмент: учебник: под ред. Е. Ф. Жукова, Юнити- Дана, 2012 г.; 37
5. Инвестиции в инновации: Учебное пособие: Балдин К. В., Передеряев И. И., Голов Р. С., Дашков и К, 2012 г.;
6. Финансы предприятий: Учебник / Под ред. Н. В. Колчиной. — М.: Финансы, ЮНИТИ, 2008 г.;
7. Банковское дело: учебное пособие: Эриашвили Н. Д., Тавасиев А. М., Москвин В. А., Юнити-Дана, 2012 г.;
8. Экономическая оценка инвестиционных проектов: учебник- Сироткин С. А., Кельчевская Н. Р., Юнити-Дана, 2011 г.
