Денежная масса и электронные деньги



В статье рассматривается динамика изменения наличных и безналичных денег в денежной массе России, стран Евразийского экономического сообщества и Европейского союза, а также выделяются факторы, оказывающие влияние на структуру денежной массы.

Ключевые слова: безналичные деньги, денежная масса, наличные деньги, электронные деньги

Исторически структура денежной масса была однородной и полностью состояла из наличных денег. Однако с появлением возможности фиксации и учета информации о деньгах на счетах (книги учета, журналы, картотеки, память технических устройств), передачи денежной стоимости без необходимости непосредственного перемещения их материального носителя, признанием безналичной формы денег законным средством платежа количество наличных денег в обращении существенно сократилось в связи с замещением их безналичными деньгами.

Развитие систем электронного обращения, появление новых форм и способов безналичных расчетов способствуют увеличению доли безналичных денег в денежной массе и уменьшению доли наличных. Продемонстрируем данную тенденцию на примере России, используя показатели удельного веса наличных денег в широкой денежной массе и удельного веса наличных денег в денежной массе (национальное определение)(рис. 1).

Денежная масса России в национальном определении включает в себя выпущенные в обращение Банком России наличные деньги, за исключением сумм наличности, находящейся в кассах Банка России и кредитных организаций; остатки средств нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц на расчетных, текущих и иных счетах до востребования (в том числе счетах для расчетов с использованием банковских карт), открытых в банковской системе в национальной валюте, а также начисленные проценты по ним; остатки средств в национальной валюте на счетах срочных депозитов и иных привлеченных на срок средств населения, нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций, являющихся резидентами Российской Федерации, открытых в банковской системе, а также начисленные проценты по ним [1]. В показатели «Переводные депозиты» и «Другие депозиты», в отличие от показателя «Депозиты, включаемые в широкую денежную массу» …, не включают депозиты в иностранной валюте [13].

Широкая денежная масса в России учитывает денежную массу в национальном определении и все виды депозитов в иностранной валюте, счета в драгоценных металлах, а также все начисленные проценты по депозитным операциям.

Рис. 1. Динамика изменения удельного веса наличных денег в денежной массе России за период 2000–2016 гг. [5]

График наглядно демонстрирует тенденцию к сокращению наличных денег в структуре как широкой денежной массы (денежный агрегат М2х), так и национальной денежной массы (денежный агрегат М2). Данному процессу способствуют следующие факторы: целенаправленная государственная политика сокращения наличных расчетов; информатизация систем расчетов и платежей; распространение и популяризация существующих форм безналичных расчетов, а также появление и массовое внедрение новых способов и форм безналичных расчетов; расширение спектра розничных платежных и расчетных услуг и появление новых финансовых активов; ускорение и повышение доступности и надежности безналичных расчетов; увеличение количества платежных систем; развитие бизнеса в виртуальном пространстве; повышение уровня доверия как к банковской системе, так и к безналичным деньгам и расчетам; внедрение инноваций и развитие техники, технологий, связи и т. п. Таким образом, снижение удельного веса наличных денег свидетельствует о готовности экономических агентов признавать и использовать безналичные формы денег, а также совершать безналичные расчеты.

Снижение доли наличных денег в широкой денежной массе обусловлено общим сокращением долларизации: в условиях санкционной нагрузки на российских субъектов экономики и ростом курса иностранных валют по отношению к рублю остатки на банковских счетах предприятий и физических лиц, а также накопления и сбережения в иностранной валюте сокращаются; наложены запреты на валютные операции между резидентами. Учитывая, что денежная масса в национальном определении является составной частью широкой денежной массы, на графике прослеживается тенденция к замедлению долларизации. Так, в начале анализируемого периода разница между показателями «доля наличных денег в широкой денежной массе» и «доля наличных денег в денежной массе (национальное определение)» составляла 10,4 %, в то время как в конце периода она сократилась до 6,1 %. Данные показатели свидетельствуют о сохранении, но не тотальной долларизации денежного оборота в России. Несмотря на тенденцию к снижению относительного показателя наличных денег в денежной массе, допускать их полное исчезновение из обращения не стоит. Наличные деньги, обладая характерными преимуществами, являются неотъемлемой составляющей денежного обращения, что подтверждается ежегодным изменением их абсолютного показателя в сторону увеличения [2]. Динамика изменения объема наличных денег в обращении представлена в таблице 1.

Таблица 1

Динамика изменения суммы банкнот имонет, находящихся вобращении вРоссии, за период 2007–2016гг. [2]

		Банкноты	Монеты	Итого
2007	Сумма, млрд руб.	3049,8	16,5	3066,3
2008	Сумма, млрд руб.	4103,7	20,5	4124,2
	, %	34,6	24,2	34,5
2009	Сумма, млрд руб.	4354,4	23,7	4378,1
	, %	6,1	15,6	6,2
2010	Сумма, млрд руб.	4603,5	26,2	4629,7
	, %	5,7	10,6	5,8
2011	Сумма, млрд руб.	5756,4	35,9	5792,3
	, %	25,0	37,0	25,1
2012	Сумма, млрд руб.	6854,3	48,5	6902,8
	, %	19,1	35,1	19,2
2013	Сумма, млрд руб.	7616,2	59,2	7675,4
	, %	11,1	22,1	11,2
2014	Сумма, млрд руб.	8246,6	68,4	8315,0
	, %	8,3	15,5	8,3
2015	Сумма, млрд руб.	8770,5	77,7	8848,2
	, %	6,4	13,6	6,4
2016	Сумма, млрд руб.	8448,4	82,7	8531,1
	, %	-3,7	6,4	-3,6

Сопоставлением ежегодного прироста объема наличных денег и уровня инфляции очевидно отсутствие прямой зависимости между показателями. Динамика уровня инфляции представлена на рис. 2.

Рис. 2. Уровень инфляции в России, %

За последнее десятилетие одновременное снижение доли наличных денег в денежной массе и рост абсолютного показателя наличных денег в обращении зафиксированы не только в России, но и в странах-участницах Евразийского экономического сообщества: Казахстан (рис. 3, рис. 4), Белоруссия (рис. 5, рис. 6), Армения (рис. 7, рис. 8) и Киргизия (рис. 9, рис. 10).

Денежная масса Республики Казахстан включает в себя наличные деньги в обращении, т. е. деньги вне банковской системы; переводимые депозиты небанковских юридических лиц и населения в тенге; другие депозиты в тенге и переводимые депозиты небанковских юридических лиц и населения в иностранной валюте; другие депозиты небанковских юридических лиц и населения в иностранной валюте.

Рис. 3. Удельный вес наличных денег в денежной массе Республики Казахстан за период 2007–2016 гг. [6]

Рис. 4. Динамика объема наличных денег в обращении в Республике Казахстан за период 2007–2016 гг. [6]

Структура денежной массы Республики Беларусь представлена следующими агрегатами: агрегат М0 (наличные деньги в обороте) = эмиссия наличных денежных средств по балансу Национального банка — наличные денежные средства в Национальном банке и в банках Республики Беларусь; агрегат М1 = М0 + переводные депозиты в белорусских рублях; агрегат М2 (денежная масса в национальном определении) = М1 + другие депозиты в белорусских рублях; агрегат М2* (рублевая денежная масса) = М2 + средства юридических и физических лиц в ценных бумагах (кроме акций) в белорусских рублях, выпущенных банками Республики Беларусь; агрегат М3 (широкая денежная масса) = М2* + переводные, другие депозиты в иностранной валюте, депозиты драгоценных металлов, средства юридических и физических лиц в ценных бумагах (кроме акций) в иностранной валюте, выпущенных банками Республики Беларусь [12].

Рис. 5. Удельный вес наличных денег в денежной массе Республики Беларусь за период 2007–2016 гг. [7]

Рис. 6. Динамика объема наличных денег в обороте Республики Беларусь за период 2007–2016 гг. [7]

В Республике Армения для расчета денежной массы используют следующие агрегаты: наличные драмы в обращении = наличные драмы вне Центрального банка — кассовая наличность в драмах коммерческих банков и кредитных организаций; агрегат М1 = М0 + депозиты до востребования (включая счета) и ссуды резидентов в драмах; агрегат М2 (драмовая денежная масса) = М1 + срочные депозиты и займы в драмах резидентов; агрегат М2Х (денежная масса) = М2 + депозиты (включая счета) и займы резидентов в иностранной валюте [3].

Рис. 7. Удельный вес наличных денег в денежной массе Республики Армения за период 2007–2016 гг. [8]

Рис. 8. Динамика объема наличных драм в обращении в Республике Армения за период 2007–2016 гг. [8]

Денежная масса Кыргызской Республики представлена следующими агрегатами: М0 (деньги вне банков); М1 = М0 + расчетные (текущие) счета и депозиты до востребования резидентов в национальной валюте; М2 (денежная масса) = М1 + срочные депозиты резидентов в национальной валюте; М2Х (денежная масса) = М2 + расчетные (текущие) счета и депозиты резидентов в иностранной валюте [4].

Рис. 9. Удельный вес наличных денег в денежной массе Кыргызской Республики за период 2007–2015 гг. [4]

Рис. 10. Динамика объема наличных драм в обращении в Кыргызской Республике за период 2007–2015 гг. [4]

Иная динамика зафиксирована в странах Европейского союза, где наблюдается одновременное увеличение доли наличных денег в денежной массе (рис. 11) и рост абсолютного показателя наличных денег в обращении в анализируемом периоде (рис. 12).

Рис. 11. Динамика изменения удельного веса наличных денег в денежной массе Европейского союза за период 2007–2015 гг. [9]

Рис. 12. Динамика изменения объема наличных денег в обращении на территории стран Европейского союза за период 2007–2015 гг. [9]

Доля наличных денег в денежной массе стран Европейского союза ежегодно изменяется в сторону увеличения, что подтверждает рост налично-денежного оборота на территории Европейского союза. Данному росту способствует подорванное финансовым кризисом доверие как к безналичным деньгам и безналичным расчетам в частности, так к банковской системе в целом; экономическая стагнация в ряде стран Европейского союза; увеличение объемов и количества операций теневого рынка и криминогенной сферы; высокий уровень туристов и мигрантов, предпочитающих проведение операций с наличными деньгами и др.

Очевидно, под влиянием как экономических, так и неэкономических факторов в структуре денежной массы ежегодно фиксируются колебания показателей денежных агрегатов. При стабильном финансовом состоянии страны и при условии стимулирования факторов, оказывающих прямое или косвенное влияние на развитие безналичных расчетов, доля безналичных денег в денежной массе, как правило, увеличивается, а наличных, соответственно, уменьшается. Однако данный процесс не является бесконечным[1] и в каждый момент времени имеет точку, в которой достигается объективно необходимое количество безналичных и наличных денег в обращении.

Последовательная государственная политика, нацеленная на снижение уровня налично-денежного оборота, стабильный уровень доверия к банковской системе, создание собственной национальной платежной системы, повсеместное освоение и использование сети Интернет, расширение спектра розничных платежных и расчетных услуг — все это способствовало появлению нового финансового продукта — электронные деньги и новой формы безналичного расчета — перевод электронных денежных средств. Инновация удовлетворяет требованиям экономических агентов в ускорении безналичных расчетов, повышении их доступности, а также надежности совершения операций в виртуальном пространстве. Как следствие, внедрение в оборот электронных денег оказало непосредственное влияние на рост безналичных расчетов в стране и увеличение доли безналичных денег в денежной массе. Вместе с тем, электронные деньги в современной трактовке в расчет денежной массы в России не включаются.

Согласно российскому законодательству электронные деньги представляют собой предоплаченный финансовый продукт и являются инструментом безналичного расчета. Так, оператор электронных денежных средств учитывает законные денежные средства клиента путем формирования остатка электронных денег в виде записи, отражающей размер обязательств оператора электронных денежных средств перед клиентом в сумме предоставленных денежных средств [10]. При этом расчеты в форме перевода электронных денежных средств являются одной из законных форм безналичных расчетов на территории России [11].

На текущий момент безналичные деньги, выступающие в качестве покрытия электронных денег, отражаются не на индивидуальных банковских счетах, а на едином «аккумулирующем» счете 40903 «Средства для расчетов чеками, предоплаченными картами и осуществления переводов электронных денежных средств с использованием электронных средств платежа». В отличие от расчетов с использованием банковских карт, при которых каждая транзакция требует перевода законных денег по банковским счетам отправителя к получателю, расчеты электронными деньгами не сопровождаются движением законных денежных средств, размещенных на банковском счете 40903. Денежные средства, выступающие в качестве покрытия электронных денег, временно не учувствуют в денежном обращении. В то время как электронные деньги, выступая законным средством расчетов, способны опосредовать процесс купли-продажи.

Электронные деньги, полностью обеспеченные законными деньгами и способные участвовать в расчетах, должны учитываться в денежной массе, независимо от объема их выпуска: агрегат М1 «Сумма наличных денег в обращении, остаток денежных средств, учтенных на банковском счете по отражению покрытия электронных денег (счет 40903)»[2], остатки средств нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц на расчетных, текущих и иных счетах до востребования (в том числе счетах для расчетов с использованием банковских карт), открытых в банковской системе в валюте Российской Федерации, а также начисленные по ним проценты».

Литература:

1. Денежная масса (национальное определение) [Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=ms&pid=dkfs&sid=dm (дата обращения: 05.05.2016).
2. Показатели наличного денежного обращения [Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.ru/Bank-notes_coins/?PrtId=nal (дата обращения: 30.05.2016).
3. Статистический бюллетень Центрального банка Республики Армения [Электронный ресурс]. URL: https://www.cba.am/EN/pperiodicals/vich_tex_15_rus.pdf (дата обращения: 05.06.2016).
4. Бюллетень Национального банка [Электронный ресурс]. URL: http://www.nbkr.kg/index1.jsp?item=137&lang=RUS (дата обращения: 01.06.2016).
5. Денежно-кредитная статистика [Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.ru/statistics/default.aspx?Prtid=dkfs&ch=dm#CheckedItem (дата обращения: 01.06.2016).
6. Денежные агрегаты [Электронный ресурс]. URL: http://www.nationalbank.kz/?finalDate=5.01.2007&finalDate2=25.12.2016&dates=+Вывести+информацию&tab_id=18&lang=rus&docid=289&switch=russian (дата обращения: 20.05.2016).
7. Широкая денежная масса [Электронный ресурс]. URL: http://www.nbrb.by/statistics/MonetaryStat/BroadMoney/ (дата обращения: 15.05.2016).
8. Денежно-кредитная и финансовая статистика [Электронный ресурс]. URL: https://www.cba.am/ru/SitePages/statmonetaryfinancial.aspx (дата обращения: 01.06.2016).
9. Monetary aggregates [Электронный ресурс]. URL: http://www.ecb.europa.eu/stats/money/aggregates/aggr/html/index.en.html (дата обращения: 16.05.2016).
10. Федеральный закон от 27.06.2011 № 161-ФЗ (ред. от 29.12.2014) «О национальной платежной системе» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.03.2015) [Электронный ресурс]. URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_115625/ (дата обращения: 30.05.2016).
11. Положение Банка России от 19.06.2012 № 383-П «О правилах осуществления перевода денежных средств» // Вестник Банка России. 2012. № 34 (1352). C. 3–44.
12. Статистический бюллетень. Ежегодник [Электронный ресурс]. URL: http://www.nbrb.by/publications/bulletinYearBook/ (дата обращения: 15.05.2016).
13. Статистический бюллетень Банка России № 1 (272). 2016.

---

[1] Отсутствует период времени, в котором наличные деньги полностью исчезнут из обращения, и в структуре денежной массы не будет учитываться денежный агрегат М0 «Наличные деньги в обращении».

[2]Остатки электронных денежных средств на счетах в системах электронных денег