Оптимизация достаточного уровня ликвидности российского банковского сектора по модели Миллера-Орра

 

Тенденция колебания ликвидности в банковском секторе встречалась всегда, однако она усилилась из-за того, что Центральный Банк РФ был вынужден начать чистку банковских организаций путем отзыва лицензий за дисбаланс активов и капитала одновременно с наступлением валютного кризиса. Многие организации были перекредитованы в различных банках, взаимодействуя между собой через сложные схемы. В результате кредитные организации одна за другой стали терять как свои средства на счетах в других банковских организациях, так и средства своих клиентов.

В данном разделе будет произведено моделирование оптимального уровня ликвидности банковского сектора по модели Миллера-Орра с целью проведения черты оптимального уровня ликвидности (остатков средств кредитных организаций на счетах ЦБ РФ). Это позволит узнать то, в какие моменты банковские организации могут выйти на рынок заимствований с целью увеличения или рефинансирования собственного капитала или задолженностей. [1]

Так как рефинансирования или операции с капиталом в дальнейшем отражаются на уровне ликвидности как малых и средних банковских организаций, так и крупных системообразующих банков, то в моменты снижения объема ликвидности банковского сектора будут происходить колебания ликвидности организаций.

Отсюда получается просто итог — при нехватке ликвидности в самой системе, организация встречается с недостатком средств на осуществление операций. Она может выйти на внешние или внутренние рынки заимствования. Как правило, или с помощью других кредитных организаций или операций РЕПО ЦБ РФ малые и средние банки в такие моменты остаются на ликвидном уровне.

Однако, в случае повторения шоковых процессов или чрезмерно высокого повышения курса доллара (при соответствующем снижении нефти и необходимости балансировки бюджетного правила) многие банки встречаются с проблемой финансирования займов. Здесь и получается, что цепочка ликвидности разрывается (номинированные средства банков лежат в рублях, а займы, как правило, ЦБ РФ выдает в долларах, реже в рублях). Организации теряют ликвидность и банкротятся.

Построение среднего оптимального объема ликвидности банковского сектора производилось при помощи расчета специальных коэффициентов:

1.                В качестве Z (s) были взяты данные уровня процентного дохода по наименее рискованным инвестиционным инструментам — ГКО ОФЗ. Ставка варьируется.
2.                В качестве Z (t) была взята ставка стоимости трансформации капитала между банковскими организациями (транзакционный налог на межбанковские переводы) равный 4 %. Показатель постоянный.
3.                В качестве значения дисперсии для всей выборки (выборка, для которой считалось площадь колебания значений — остатки средств кредитных организаций на счетах в ЦБ РФ) равное 131371,4.

Искомые значения среднего оптимального уровня ликвидности при соответствующем уровне заданных коэффициентов после всех преобразований получают вид, который представлен в табл. 1. C (average) = Среднее оптимальное значение. [2]

 

Таблица 1

Данные для построения графика динамики ликвидности с учетом оптимальных значений по модели Миллера-Орра

Период	Остатки на счетах (Ликвидность банк сектора)	C(average)
апр.14	824,1	1068,08
май.14	1 145,80	1106,8
июн.14	909,5	1079,22
июл.14	800,1	1061,38
авг.14	990,5	1066,06
сен.14	1 003,80	1078,58
окт.14	734,6	1041,42
ноя.14	1 396,00	1148,75
дек.14	1 570,20	1159,08
янв.15	1 857,50	1130,99
фев.15	789,3	1046,18
мар.15	1 443,00	1048,7
апр.15	949,4	1007,79
май.15	1 176,60	1044,76
июн.15	1 151,10	1063,66
июл.15	928,4	1037,82
авг.15	941,7	1038,77
сен.15	1 206,40	1064,95
окт.15	1 081,30	1054,35
ноя.15	1 327,70	1076,99
дек.15	1 571,00	1097,34
янв.16	1 642,70	1122,56
фев.16	1 276,70	1091,3
мар.16	1 586,60	1106,57
апр.16	1 524,50	1097,9
май.16	2 177,40	1131,07

 

Источник: Расчет автора в программе MSOffice 2016

По полученным значениям после всех преобразований был построен график (рис. 1), на котором изображены уровни колебания ликвидности банковского сектора и проведено среднее оптимальное значение, полученное для рассматриваемого периода расчета в выборке данных.

Рис. 1. Уровни колебания ликвидности банковского сектора и значение оптимальности данного показателя, 2014–2016 гг., % Источник: Расчет автора в программе MSOffice 2016

 

Анализ макроэкономической ситуации в российской федерации показал, что отрицательные тенденции, которые вызваны внешним санкционных воздействием и падением цен на энергоносители отразились в российской экономике через снижение реальной процентной ставки доходности инвестиций, роста инфляции, стоимости доллара, перехода в рецессию уровня динамики ВВП. Колебания наличных денежных средств в обращении вызывается в большей степени девальвационными и инфляционными ожиданиями населения от скачка цен с целью сохранения реальной покупательной способности денежных средств.

Если анализировать картину с учетом временных обстоятельств и прошедших экономических событий. То получается, что каждое проседание ликвидности из-за необходимости произведения выплат по внешнему краткосрочному долгу вызывало у банковского сектора отток средств ниже оптимального показателя.

В свою очередь, в рассматриваемые периоды, когда уровень колебания ликвидности находился ниже своих оптимальных значений происходила девальвация национальной валюты: это периоды июня-декабря 2015 года (до момента введения специальных аукционов РЕПО и установления ставки для прекращения колебаний на Forex), моменты девальвации в феврале, августе 2015 года. Также замечен и резкий скачок в уровне ликвидности в районе декабря 2015 года — января 2016 года, когда также происходила девальвация Рубля на прямых торгах на ММВБ от значений в 67–69 рублей за доллар США в декабре до значений в 84–85,9 рублей за доллар США к концу второй декады января.

Иными словами, любой скачок оттока ликвидности при условии прохождения ниже границы данных оптимальных значений вызывает девальвацию национальной валюты. Однако здесь решающим фактором также играет и бюджетное правило — цены на нефть марки IceBrent. В свою очередь именно в периоды июля-декабря 2014, января 2015, августа-октября 2015 и января-февраля 2016 года были замечены отзывы лицензий у более, чем 10 банковских организаций, кредитующих малый и средний бизнес в различных регионах РФ.

Наиболее устойчивыми банками, которые могут быть привлекательными для инвестирования, помимо Сбербанка, на момент мая 2016 года стоит считать БинБанк, ХМБ Открытие, Альфа-Банк. Их уровень надежности находится на комфортной отметке и может стать решающим фактором для малого бизнеса с целью определения места хранения денежных средств.

Обзор финансового сектора (без учета кредитных организаций) выявил стабильность в областях пенсионного страхования и страхования жизни в данных организациях. Общий уровень внешней задолженности финансовых организация (без учета кредитных организаций) находится на комфортном уровне.

Подсчет оптимальных значений ликвидности по модели Миллера-Орра показал уровень колебания средних оптимальных значений в пределах от 1000 до 1100 млрд рублей для банковской системы. Именно в пределах данного показателя отсутствуют резкие перепады на рынке валют, колебания доходности депозитов и стоимости заемных средств.

Таким образом, малому и среднему бизнесу следует ориентироваться на данные показатели и динамику уровня остатков средств кредитных организаций на корреспондентский счета ЦБ РФ для обнаружения и своевременного принятия решений в качестве мер снижения риска и противодействия потери капитала в малых и средних банковских организациях.

 

Литература:

 

1.                Ликвидность банковского сектора [URL] Режим доступа: http://www.consultant.ru/law/ref/ju_dict/word/likvidnost_bankovskogo_sektora/
2.                Сведения об остатках денежных средств кредитных организаций на корреспондентских счетах ЦБ РФ [URL] Режим доступа: http://www.cbr.ru/hd_base/?PrtId=ostat_base&pid=idkp_br&sid=itm_31037