Основы оценки эффективности инвестиций в энергосберегающие технологии в строительстве



Статья посвящена экономическим аспектам оценки инвестиций и рисков применения энергосберегающих технологий при строительстве зданий. Описаны основные критерии оценки, методика оценки по данным критериям, выделены основные формулы для расчета экономической оценки, даны рекомендации по развитию методики расчетов по оценке экономической эффективности инвестиций в энергосберегающие технологии.

Ключевые слова: энергосберегающие технологии, оценка инвестиций, оценка рисков, оценка экономической эффективности энергосберегающих технологий

Внедрение энергосберегающих технологий предполагает достоверную оценку экономической эффективности соответствующих инвестиций, в частности — при строительстве энергосберегающих зданий.

Для определения наиболее экономически эффективного варианта энергосберегающих мероприятий необходимо сравнить несколько различных вариантов инвестиционных проектов с точки зрения их экономической целесообразности. Экономическая эффективность энергосберегающих технологий характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов варианта проекта применительно к интересам его участников [1,3].

Инвестиционные проекты следует оценивать с позиции пользы для страны, региона, муниципального образования, конкретного поселения, организаций, отдельных участников проекта и т. д.

Для проведения оценки рассматривают следующие показатели экономической эффективности:

 показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации инвестиционного проекта для его непосредственных участников;

 показатели экономической эффективности, учитывающие связанные с проектом затраты и результаты, выходящие за пределы прямых финансовых интересов его участников и допускающие стоимостное измерение.

Для крупномасштабных проектов (существенно затрагивающих интересы города, региона или всей России) следует обязательно оценивать экономическую эффективность. Оценка эффективности инвестиционного проекта проводится в два этапа, отображенных на рис. 1.

Рис. 1. Схема оценки эффективности инвестиционного проекта

На первом этапе определяют показатели экономической эффективности инвестиционного проекта в целом. Целью работы на этом этапе является агрегированная экономическая оценка проектных решений и создание необходимых условий для поиска инвесторов.

В первую очередь оценивают общественную эффективность инвестиционного проекта — его адекватность требованиям общества (обязательствам, вытекающим из законов, инструкций, правил, кодексов, уставов, а также из соображений обеспечения защиты окружающей среды, здоровья и безопасности общества, надежности производства, сохранения энергии и естественных ресурсов). При неудовлетворительной оценке общественной эффективности такие проекты не рекомендуют к реализации и они не могут претендовать на бюджетную поддержку любого уровня. Если же общественная эффективность оказывается положительной, оценивают их коммерческую эффективность.При недостаточной коммерческой эффективности инвестиционного проекта рекомендуется рассмотреть возможность применения различных форм его поддержки, которые позволили бы повысить коммерческую эффективность инвестиционного проекта до приемлемого уровня. Если источники и условия финансирования известны заранее, оценку коммерческой эффективности инвестиционного проекта можно не производить.

Второй этап оценки осуществляют после обоснования схемы финансирования. На этом этапе уточняют состав участников и определяют финансовую реализуемость и эффективность участия в проекте каждого из них, региональную и территориальную эффективность, эффективность участия в проекте отдельных предприятий и акционеров, бюджетную эффективность и пр. Для участников-кредиторов эффективность определяют процентом за кредит. [2].

Оценка экономической эффективности инвестиций в энергосбережение производится для сравнения различных вариантов энергосберегающих мероприятий и выбора наиболее эффективного варианта решений [4].

Дополнительные инвестиции в энергосбережение DК приводят к ежегодному среднему дополнительному доходу DЭ за счет экономии энергоресурсов в течение всего срока Тсл эксплуатации в зданиях энергосберегающих мероприятий. Сравнение различных вариантов энергосберегающих мероприятий производится на основе расчетов и сопоставления сроков окупаемости инвестиций в эти мероприятия, а также следующих дополнительных показателей эффективности инвестиций:

 чистый доход за счет экономии энергоресурсов за весь срок эксплуатации энергосберегающих мероприятий;

 индекс доходности инвестиций в энергосберегающие мероприятия, обеспечивающих указанный доход.

Перечисленные выше показатели могут рассчитываться в двух вариантах:

 при дисконтировании поступающих доходов за срок службы инвестиционного оборудования;

 при наращении (капитализации) указанных доходов.

Срок окупаемости инвестиций в проектирование зданий повышенного уровня энергосбережения с учетом дисконтирования поступающих доходов за счет экономии энергоресурсов Тд, лет, определяется по формуле:

Тд = –ln [1 — rТ0] / ln (1 + r), (1)

где r — расчетная норма дисконта, %; норму дисконта рекомендуется принимать равной 10–12 % (0,10–0,12);

Т0 — бездисконтный срок окупаемости инвестиций, лет

Бездисконтный срок окупаемости инвестиций Т0, лет, определяется по формуле:

Т0 = DК / DЭ, (2)

где DК — инвестиции в проектирование повышенного уровня энергосбережения зданий, руб.;

DЭ — ежегодный средний дополнительный доход за счет экономии энергоресурсов в течение всего срока эксплуатации энергосберегающих мероприятий, руб./год.

Срок окупаемости инвестиций в проектирование повышенного уровня энергосбережения зданий с учетом наращения (капитализации) поступающих доходов за счет экономии энергоресурсов Тнр, лет, определяется по формуле:

Тнр = ln [1 + rТ0] / ln (1 + r), (3)

где r, Т0 — то же, что и в формуле (2)

Чистый дисконтированный доход за счет экономии энергоресурсов за весь период эксплуатации энергосберегающих мероприятий ЧДД, руб., определяется по формуле:

ЧДД = DЭд — DК, (4)

где DЭд — полный дисконтированный доход за счет экономии энергоресурсов за весь период эксплуатации энергосберегающих мероприятий, руб.;

DК — то же, что и в формуле (2).

Чистый доход за счет экономии энергоресурсов за весь период эксплуатации энергосберегающих мероприятий при наращении (капитализации) поступающих доходов ЧНД, руб., определяется по формуле:

ЧНД = DЭнр — DК, (5)

где DЭнр — полный доход за счет экономии энергоресурсов за все время эксплуатации энергосберегающих мероприятий при наращении (капитализации) поступающих доходов, руб.

DК — то же, что и в формуле (2).

Полный дисконтированный доход за счет экономии энергоресурсов за весь период эксплуатации энергосберегающих мероприятий DЭд, руб., определяется по формуле:

DЭд = DЭ [1 — (1 + r)–Тсл] / r, (6)

где DЭ, r — то же, что и в формулах (2);

Тсл — срок эксплуатации энергосберегающих мероприятий, лет, определяется по нормативным показателям или по данным фирм-производителей.

Полный доход за счет экономии энергоресурсов за все время эксплуатации энергосберегающих мероприятий при наращении (капитализации) поступающих доходов DЭнр, руб., определяется по формуле:

DЭнр = DЭ [(1 + r)Тсл — 1] / r,(7)

где DЭ, r, Тсл — то же, что и в формуле (6).

Индекс доходности инвестиций при условии дисконтирования всех поступающих доходов ИДд в течение срока эксплуатации энергосберегающих мероприятий определяется по формуле:

ИДд = DЭд / DК, (8)

где DЭд — то же, что и в формуле (6);

DК — то же, что и в формуле (2).

Индекс доходности инвестиций при условии наращения (капитализации) всех поступающих доходов ИДнр в течение срока эксплуатации энергосберегающих мероприятий определяется по формуле:

ИДнр = DЭнр / DК,(9)

где DЭнр — то же, что и в формуле (7);

DК — то же, что и в формуле (2).

Заключение

Дальнейшее развитие методики расчетов по оценке экономической эффективности инвестиций в теплоэнергоснабжение и энергосбережение зданий должно учитывать следующие принципиально важные факторы [5]:

 рассмотрение энергетических ресурсов как стратегического сырья;

 представление о том, что главным мотивом энергосбережения должна быть защита интересов будущих поколений, сохранение традиционных источников энергии, но уже как сырья для химической и медицинской промышленности;

 необходимость сохранения качества окружающей естественной природной среды и ее улучшения;

 стимулирование применения возобновляемых нетрадиционных источников энергии — солнечной энергии, тепла верхних слоев Земли, энергии ветра и т. д.;

 повышение потребительских качеств здания путем применения энергосберегающих технологий, одновременно способствующих улучшению качества микроклимата помещений.

Литература:

1. Табунщиков Ю. А. Потребительские качества здания //АВОК. 2004. № 4.
2. Бродач М. М. Повышение тепловой эффективности зданий оптимизационными методами: Диссертация канд. техн. наук. М., 1988.
3. 3. Дмитриев А. Н., Табунщиков Ю. А., Ковалев И. Н., Шилкин Н. В. Руководство по оценке экономической эффективности инвестиций вэнергосберегающие мероприятия. М.: АВОК-ПРЕСС, 2005.
4. Р НП «АВОК» 5–2006. Рекомендации по оценке экономической эффективности инвестиционного проекта теплоснабжению. Общие положения. М., 2006.
5. Грахов В. П., статья «Инвестиционно-строительный комплекс города Ижевска: итоги и перспективы», журнал экономическое возрождение России № 2(12)», 2007г. стр.43