Методические подходы и способы оценки финансовых рисков на предприятии



В статье рассмотрен алгоритм оценки финансовых рисков, методы оценки финансовых рисков. Даётся краткая характеристика количественных и качественных методов оценки финансовых рисков, их достоинства и недостатки.

Ключевые слова: финансовый риск, метод оценки финансового риска, количественный метод, качественный метод

Эффективное управление финансовыми рисками, при котором достигается поставленная цель — минимизация влияния финансового риска на конечный результат возможно только при достаточно точной оценке риска [4].

В качестве исходной информации при оценке финансовых рисков используется бухгалтерская отчетность предприятия [1]:

– бухгалтерский баланс, фиксирующий имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату;

– отчет о финансовых результатах, представляющий результаты деятельности за отчетный период.

Все подходы к оценке финансовых рисков можно разделить на три большие группы:

1. Оценка вероятности возникновения. Финансовый риск определяется как вероятность возникновения неблагоприятного исхода, потери или ущерба.
2. Оценка возможных убытков при том или ином сценарии развития ситуации. Финансовый риск определяется как абсолютный размер потерь от возможного неблагоприятного события.
3. Комбинированный подход. Оценка финансового риска проводится путем определения как вероятности возникновения, так и размера потерь.

На практике чаще всего используют комбинированный подход, потому что он дает возможность оценить не только вероятность возникновения риска, но и возможный ущерб для финансово-хозяйственной деятельности предприятия, выраженный в денежном эквиваленте.

Рассмотрим типовой алгоритм для оценки финансовых рисков, состоящий из трех последовательных этапов [1].

Во-первых, проводится анализ всех возможных финансовых рисков и выбор наиболее значимых рисков, которые могут оказать существенное воздействие на финансово-хозяйственную деятельность организации.

Во-вторых, определяется метод расчета того или иного финансового риска, который позволяет количественно/качественно формализовать угрозу.

В-третьих, прогнозируется изменение размера потерь/вероятность при различных сценариях развития предприятия, а также разрабатываются управленческие решения для минимизации негативных последствий.

Для управления рисками необходимо их правильно оценить (измерить). Рассмотрим классификацию методов оценки финансовых рисков предприятия, выделим их сильные и слабые стороны (таблица 1).

Все методы можно разделить на две большие группы: количественные методы и качественные методы.

Таблица 1

Методы оценки финансовых рисков организации

	Сильные стороны	Слабые стороны
Количественные методы	Объективность оценки финансовых рисков, создание модели изменения того или иного риска на основе статистических данных.	Сложность численной формализации качественных финансовых рисков предприятия.
Качественные методы	Возможность оценки качественных рисков.	Субъективность финансовых оценки рисков предприятия, следствие экспертных оценок.

Качественная оценка риска осуществляется при отсутствии достаточной базы статистических данных и представляет собой экспертные оценки, позволяющие создать структуру рисков. Основная цель качественного анализа рисков заключается в выявлении источников и причин риска, а также этапов и работ, в ходе которых возникает угроза рисков.

Качественный анализ рисков состоит из следующих этапов:

1) определение потенциальных зон рисков

2) выявление рисков

3) прогнозирование возможных последствий выявленных рисков.

Результаты качественного анализа служат исходной базой для проведения количественного анализа [4]. Итак, разберем более подробно количественные методы оценки финансовых рисков предприятия.

Одним из главных составляющим финансового риска предприятия является кредитный риск. Кредитный риск связан с возможностью предприятия вовремя и в полном объеме не расплатиться по своим обязательствам/долгам. Данное свойство предприятия называют еще кредитоспособностью. Крайняя стадия потери кредитоспособности называется риск банкротства, когда предприятие полностью не может погасить свои обязательства. К методам оценки кредитного риска относят следующие эконометрические модели диагностики риска [6]:

1. Оценка кредитных рисков по модели Э. Альтмана.

Модель Альтмана позволяет оценить риск возникновения банкротства предприятия/компании или снижение ее кредитоспособности на основе дискриминантной модели, представленной ниже:

(1)

где: Z — итоговый показатель оценки кредитного риска предприятия/компании;

К₁ — собственные оборотные средства/сумма активов;

К₂ — чистая прибыль/сумма активов;

К₃ — прибыль до налогообложения и выплаты процентов/сумма активов;

К₄ — рыночная стоимость акций/заемный капитал;

К₅ — выручка/сумма активов.

Для оценки кредитного риска у предприятия необходимо сравнить полученный показатель с уровнями риска, представленными в таблице 2.

Таблица 2

Критерии оценки кредитного риска по методу Альтмана

Критерий Альтмана	Кредитный риск (вероятность банкротства)
1,8 и меньше	Очень высокий риск
От 1,81–2,7	Высокий риск
От 2,8–2,9	Умеренный риск
Более 2,99	Низкий уровень риск

Следует заметить, что данная модель может быть применена только для предприятий, которые имеют обыкновенные акции на фондовом рынке, что позволяет адекватно рассчитать показатель К₄. Снижение кредитоспособности увеличивает суммарный финансовый риск компании.

2. Оценка кредитных рисков по модели Р. Таффлера.

Следующая модель оценки кредитных рисков предприятия/компании — модель Р.Таффлера, формула расчета которого следующая:

(2)

где: Z_Taffler — оценка кредитного риска предприятия/компании;

К₁ — показатель рентабельности предприятия (прибыль до уплаты налога/текущие обязательства;

К₂ — показатель состояния оборотного капитала (текущие активы/общая сумма обязательств);

К₃ — финансовый риск предприятия (долгосрочные обязательства/общая сумма активов);

К₄ — коэффициент ликвидности (выручка от продаж/сумма активов).

Полученное значение кредитного риска необходимо сопоставить с уровнем риска, который представлен в таблице 3.

Таблица 3

Критерии оценки кредитного риска по методу Таффлера

Критерий Таффлера	Кредитный риск (вероятность банкротства)
>0,3	Низкий уровень риска
0,3–0,2	Умеренный риск
<0,2	Высокий риск

3. Оценка кредитных рисков по модели Р. Лиса

В 1972 году экономист Р.Лис предложил модель оценки кредитных рисков для предприятий Великобритании, формула расчета которой следующая:

(3)

где: К₁ — оборотный капитал/сумма активов;

К₂ — прибыль от реализации / сумма активов;

К₃ — нераспределенная прибыль / сумма активов;

К₄ — собственный капитал / заемный капитал.

Для того чтобы определить уровень кредитного риска необходимо рассчитанный критерий Лиса сопоставить с уровнем риска, представленным в таблице 4.

Таблица.4

Критерии оценки кредитного риска по методу Лиса

Критерий Лиса	Кредитный риск (вероятность банкротства)
>0,037	Низкий уровень риска
<0,037	Высокий уровень риска

Далее на основе полученных результатов подготавливаются варианты управленческого решения. Обратим внимание на то, что поскольку экономический риск порождается неопределенностью в условиях, в которых принимаются и будут реализованы экономические решения, в процессе анализа риска выявляется множество возможных вариантов решения анализируемой проблемы, а не какой-то определенный (таким образом реализуется так называемый «сценарный подход»).

Анализируются последствия, которые могут наступить при принятии каждого из рассматриваемых вариантов. Причем особое внимание обращается на решения, потенциально несущие наибольшие отрицательные отклонения от планируемых показателей при наступлении риска, т. е. те, при реализации которых возможны наибольшие негативные последствия в случае принятия данного решения и проявления какого-либо из условий, создающих неопределенность и вызывающих экономический риск.

На основании результатов проведенного анализа принимается окончательное управленческое решение [2].

Выделим критерии, с помощью которых можно дать количественную оценку целесообразности принятия решения в условиях рынка [3]:

Во-первых, решение, принимаемое в ситуации риска, необходимо оценить с точки зрения вероятности получения предполагаемого результата и возможности отрицательного отклонения от него. Наилучшим следует считать то решение, риск реализации которого меньше по сравнению с другими вариантами.

Во-вторых, должна оцениваться затратная сторона рискового решения. Иначе говоря, необходимо оценить затраты на осуществление рисковых вариантов. Предпочтительнее будет тот, который требует меньших затрат на осуществление по сравнению с затратами при осуществлении других вариантов.

В-третьих, критерием оценки является время, необходимое на реализацию принимаемого решения. Наиболее целесообразно принятие решения, осуществление которого требует меньшего времени по сравнению с другими.

Однако недостаточно оценить каждый из рассматриваемых вариантов решений по критериям вероятности, затрат и прибыли. Наиболее сложным является выбор такого из них, в котором совокупное значение этих показателей отклонения окажется оптимальным.

После принятия управленческого решения необходимо оценить возможный риск его реализации. Для этого [5]:

1. Определите состав этапов реализации управленческого решения.
2. Выявите ключевые события каждого этапа, которые могут повлиять на дальнейшее развитие избранного варианта пути решения задачи.
3. Определите затраты времени реализации каждого этапа с учетом возможности наступления его ключевых событий.
4. Проведите качественную оценку вероятности достижения желаемого результата.
5. Рассчитайте стоимость каждого этапа реализации управленческого решения с учетом стоимости наступления ключевых событий.

Абсолютная величина финансовых рисков, характеризующая принятие любого решения состоит из двух слагаемых:

– расходов, необходимых для осуществления данного решения;

– возможного ущерба, нанесенного этим решением.

Относительный показатель финансовых рисков — степень риска. Он показывает, какова вероятность наступления случая потерь. Чем больше неопределенность ситуации при принятии решения, тем выше риск [5, с. 37].

Таким образом, делаем вывод, что для оценки финансовых рисков используют бухгалтерскую отчётность формы 1 и формы 2, все подходы оценки финансовых рисков делятся на оценку вероятности возникновения, оценку возможных убытков и комбинированный подход, который на практике используется чаще всего. Сам алгоритм оценки состоит из трёх частей: анализа, оценки, контроля и управления.

Чтобы качественно управлять рисками нужно их оценить. Существует классификация методов оценки финансовых рисков, которая делится на количественные и качественные методы.

Разобрав более подробно методы, пришли к заключению, что только комплексное использование количественных и качественных оценок финансовых рисков, взаимное дополнение одних методик другими обеспечит многогранное, комплексное и эффективное управление финансовыми рисками.

Литература:

1. Байзулаев С. А., Азаматова Р. М., Шурдумова Э. Г. К вопросу оценки финансовых рисков для обеспечения финансовой устойчивости предприятий в условиях внешних ограничений [Электронный ресурс] / С. А. Байзулаев, Р. М. Азаматова, Э. Г. Шурдумова // Фундаментальные исследования. — № 2–3. — 2016. Режим доступа: http://www.fundamental-research.ru/ru/article/view?id=39969 Дата обращения: 23.09.2016
2. Благих И. А. Сальников Д. Ю. Экономика, управление и учёт на предприятии [Электронный ресурс] / И. А. Благих, Д. Ю. Сальников // Проблемы современной экономики. — № 4 (36). — 2010. Режим доступа: http://www.m-economy.ru/art.php?nArtId=3347 Дата обращения: 30.09.2016
3. Елисеев О. Е. Управление рисками в контрактации [Электронный ресурс] / О. Е. Елисеев // Информационно-экономические аспекты стандартизации и технического регулирования: Научный интернет-журнал. — № 3(7). — 2012. Режим доступа http://iea.gostinfo.ru/files/2012_03/2012_03_15.pdf Дата обращения: 20.09.2016
4. Ромащенко В. А. Финансовые риски и методы их оценки [Электронный ресурс] / В. А. Ромащенко // KANT. — № 2 (11). — 2014. Режим доступа: http://cyberleninka.ru/article/n/finansovye-riski-i-metody-ih-otsenki Дата обращения: 26.09.2016
5. Салов А. Н. Производственный менеджмент / А. Н. Салов. — Владивосток: Изд-во ВГУЭС, 2011. — 92 с.
6. Финансовый риск предприятия. Классификация. Методы и формулы оценки [Электронный ресурс] Режим доступа: http://finzz.ru/finansovyj-risk-predpriyatiya-klassifikaciya-metody-ocenka-upravlenie.html Дата обращения: 01.10.2016